《談國論企－黎偉成》工企總利潤6月份擴升幅態穩好

　　中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年6月份延續4及5月份的同比回升，並形成三連升態勢，止住3月份減少之況。惹人注目的是工企的營業收入利潤率明顯提升和產成品存貨周轉期有改善，相信會使規模以上企業加快固定資本投資（不含農戶），造就更多新職位和穩定勞工收入，促社會消費品零售及服務等行業加速恢復，國民經濟可保穩中有進發展，前景值得稍看。
　
*科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的經營和回報表現日益好轉：利潤總額於2024年6月份同比增長3.6%，較5月份僅增0.7%環比大幅提升2.9個百分點，連同4月份增4%乃三連升之態，扭轉3月份少賺3.5%，並使1-6月份累計賺3.511萬億元同比增長3.5%，顯國民經濟在2024年保持穩中有進佳態。
　　最是重要的，為全國規模以上工業企業的（一）業績表現普見理想，特別是屬高技術行業如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-6月份利潤總額同比增長24。%，乃因相關行業的企業生產和服務需求於最近好一段時間有強力增長，為一眾行業之表表者；(2)「通用設備製造業」利潤總額僅多賺3.6%，和「專用設備」製造業期內少賺幅度則收窄至4.2%，皆屬良性的啟示。
　　惹人注見的，還有(3)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長27.2%，是為賺利增幅第二大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求，是為十分良性的現象。
　　其他多賺的行業來自不同的環節，如(4)「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺78.2%，是為賺利最多的大類行業，意味製造業的需求有強烈增加趨勢。而製造業的多個行業經營回報亦不錯，如(5)「紡織業」利潤增加19.3%，和(6)「汽車製造業」多賺10.7%，此兩大行為為傳統勞工密集的行業有如斯良性的行業業績表現，相當難能可貴，對創造勞工就業機會該有頗大的貢獻；(7)「石油和天然氣開採業」利潤總額增7.5%，亦屬難得。
　　至於少賺的行業有(8)「煤炭開採和洗選業」少賺幅度由1-5月份的31.8%收窄為跌24.8%，回報不理想；(9)「非金屬礦物製品業」利潤減49.9%。
　　有兩大加工行業持續盈轉虧：(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」和(12)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」。
　　綜合而言，全國規模以上工業利潤總額自2023年9月份開始恢復增長，至今的9個月中有8個月上升而僅有1個月稍減，確認工業企業利潤下降的年代，已告結束，迎來的是上行或上升周期，實為相當難得的正面經濟現象。
　
*工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業*
　
　　正正因為以製造業為主的工業企業持續多賺，故全國規模以上工業增加值，於2024年上半年同比增長6。%，略低於一季度的6.1%升幅；全國固定資產投資（不含農戶）於上半年累計24.53萬億元，同比增長3.9%。
　
*資產總計增幅多於負債應收帳存貨周期回落*
　
　　再看規模以上工業企業的經營收支和回報資料，亦見有頗不少利好因素：（二）企業的營業利潤率於2204年1-6月份達5.41%，不僅比上年同期高0.03個百分點，更比1-5月5.19%所升的0.02個百分點高0.22個百分點，連同1-4月份所達5%，為連續三個月重返多年來之5%的水平，表現難得。其中實現營業收入於1-6月份累計64.03萬億元同比增長2.9%，(2)發生營業成本55.31萬億元同比增長2.1%。（三）財政狀況亦同告改善：(I)產成品存貨於2024年6末時達6.37萬億元，同比增加4.7%，產成品存貨周轉天數66.2天，又比5月末時低0.6天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨減少，態佳也。此乃受惠於規模以上工業企業整體銷情和業績不斷好轉。
　　和應收帳款增長速度亦告放慢：於6月末達24.75萬億元同比增長8.6%；應收帳款平均回收期於1-6月為20.3天，環比增0.2天。
　　和(III)資產總計於6月末時為172.05萬億元同比增5.7%，而負債總計99.07萬億元同比增加5.4%，使所有者權益達72.97萬億元增6。%。資產負債比率57.6%。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。中共中央委員會總書記習近平在2024年7月14日至18日的中共中央二十屆三中全會作出的重要講話，指出要統籌國內國際兩個大局，統籌發展和安全，著力推動高質量發展，進一步推動和謀劃全面深化改革，作為中國所面對嚴峻複雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務的應對政策和策略，理性明智，料有良好實益。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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