瑞銀證券：供需料惡化，下調茅台等白酒股評級至中性 - etnet 經濟通|香港新聞財經資訊和生活平台

　　瑞銀證券將貴州茅台(滬:600519)、五糧液(深:000858)、瀘州老窖(深:000568)和洋河股份(深:002304)的評級從「買入」下調至「中性」，稱未來12個月行業供需料將繼續惡化。

*悲觀情景，茅台批發價可能下跌50%*

　　瑞銀證券表示，預計2023-2025年覆蓋的白酒企業平均每股收益復合年均增長率，將從2020-2023年的19%放緩至8%。同時，鑒於領先的白酒企業並未積極控制供應並大舉擴建產能，因其在地方政府財政收入中發揮重要作用，預計2024-2025年超高端白酒企業的零售價將面臨更大壓力。一旦行業龍頭未能控制供應，悲觀情景顯示到2025年底，茅台和五糧液的批發價可能較當前水平下跌50%和17%，2026年企穩。
　　瑞銀證券重申對水井坊(滬:600779)和山西汾酒(滬:600809)的賣出評級，因其估值偏高。至於古井貢酒(深:000596)為該行首選股，給予買入評級。
《經濟通通訊社29日專訊》

1	【大行炒Ｄ乜】花旗削港銀目標兼降東亞至中性，多行下調友邦目標
2	【北水炒Ｄ乜】淨流入８７﹒７３億元，買盈富沽中移動
3	《再戰明天》美國公布達拉斯製造業活動指數，藥明康德公布業績
4	《盤後部署》恒指反覆萬七關未穩，濰柴受惠以舊換新後市仍看好
5	恒指升１６點收報１７０２１，海爾智家升６％，阿里健康升逾３％
6	恒指升２８點報１７０３３，海爾智家升５％，京東升４％
7	【國際要聞】法國鐵路遭惡意破壞，影響８０萬人出行
8	《盤前攻略》美股個別走，道指微升納指標普續跌，恒指料輕微高開
9	《本港樓市》房屋局：一手私樓潛在供應按季回落至約１０﹒９萬伙
10	《中國要聞》內地推網號網證，向監管機構實名申領後可匿名上網

1	《缸邊隨筆－石鏡泉》Ａ股１４０００點？
2	《菲常論證－溫蕎菲》小米殺入摺機賽道，留意攜程暑期數據
3	《窩輪豪情－梁業豪》科技股依然處於相對強勢
4	《楠楠自語－莫灝楠》當基本面已經不再重要
5	《出旗制勝－麥穎儀》北水流出美團
6	《真知灼見－溫灼培》日圓期貨大舉拆倉，與我們何干？
7	《缸邊麗評－熊麗萍》投資新能源車板塊，首選Ｔｅｓｌａ比亞迪
8	《運籌帷幄－梁業豪》有心理準備面對短暫假突破
9	《廣匯論勢－鄭廣復》政經局勢推動圓匯走強，息差收窄理由勉強
10	《美元走勢－羅明立》美國第二季經濟增長強勁無礙９月減息機會

1	高息定存 \| 工銀亞洲推98日存息最高4厘，188日3.95厘
2	廖孖記 \| 黃家和：產品包裝字句及有否產地來源證，料成執法依據
3	巴黎奧運開幕前夕，法國鐵路遭惡意破壞，影響80萬人出行
4	【FOCUS】延遲退休駛入直路，終極仍需收入再分配
5	迅銷 \| GU銅鑼灣希慎廣場分店9月1日結業，開業僅一年多
6	美國大選 \| 特朗普僅領先１個百分點，傳奧巴馬即將表態撐賀錦麗
7	高息定存 \| 創興新優惠3個月享4.3厘，渣打14天有5.5厘
8	一周部署 \| 日本央行料縮減買債規模，英倫銀行料減息25基點（有片）
9	高息定存 \| 一周高息合集，4厘或以上盤點，邊間3個月有4.2厘？
10	人臉識別 \| 鄧炳強：全港每年裝逾二千部閉路電視，將引入人臉識別技術助破案

1	高息定存 \| 創興3個月定存息4.4厘，招商永隆推即日快閃優惠
2	高息定存 \| 銀行推高息吸客，建行亞洲3個月定存驚現6.08厘
3	港股 \| 蕭猷華：人民幣反彈可期，恒指短線料回穩
4	英國大選 \| 施紀賢覲見英王，正式獲任為14年來首位工黨首相
5	京城近觀｜北京長城飯店停業，一代傳奇落幕
6	賣地計劃 \| 政府本季僅推沙田住宅地涉570伙，連續四季沒商業地
7	神州經脈 \| 財新服務業PMI弱，普華永道換帥，滬指止三連升
8	神州經脈 \| 人行預告借入國債，滬指三連升，建行據報大規模減薪
9	AI熱潮｜世界人工智能大會上海開幕，香港企業競相嶄露頭角
10	【FOCUS】「City不City」爆火，入境遊擴總需求
11	【FOCUS】灣區通道群成形，香港需防邊緣化
12	【FOCUS】長江洪峰來勢洶洶，另兩隱患不容忽視
13	回鄉證 \| 李家超：外籍港人可申內地通行證為重大突破，料還有更多便利措施
14	大紫荊勳章 \| 政府公布502人授勳名單，其中李家傑等5人獲頒大紫荊勳章
15	高息定存 \| 工銀亞洲推98日存息最高4厘，188日3.95厘
16	中特估巡禮 \| 憧憬派中期息兼正值除淨期，獲北水追捧大行唱好，內銀股可博財息兼收？
17	PWC \| 羅兵咸香港傳開始調整人手，陸續約談員工自願離職
18	英國大選 \| 英國大選投票結束，票站民調顯示工黨大勝將執政
19	高息定存 \| 一周高息合集，銀行高息搶短期定存，3個月定存利率誰稱冠？
20	高息定存 \| 一周高息合集，邊間銀行6個月可賺4.39厘？
21	無人機 \| 美國禁中國無人機難成事？美農民八成無人機為大疆
22	一周焦點 \| 英國大選，民調預示工黨上台，美國公布6月就業報告
23	中小企善用數碼轉型支援先導計劃提升客戶關係管理留住熟客
24	神州經脈 \| 6月進口轉跌，順差近千億創新高，三中全會下周開
25	【FOCUS】保守黨愈豪賭愈折墮，唐寧街易主倒數
26	投資 \| 城大調查：港人對投資股票信心上升，惟憂買樓、就業狀況
27	高息定存 \| 一周高息合集，下半年伊始鎖定高息，6.08厘稱冠
28	雷軍：小米汽車曾獲數家創投開價，估值達100億美元
29	【FOCUS】蘿蔔快跑百度發飆，「無人駕駛」熱藏兩誘因
30	一周部署 \| 多國公布最新消費者物價指數，歐洲央行議息要注意（有片）

《Ａ股報告》瑞銀證券：供需料惡化，下調茅台等白酒股評級至中性

大國博弈

從游說集團，窺探下任美國總統取向

貨幣攻略

高息定存 | 工銀亞洲推98日存息最高4厘，188日3.95...

說說心理話