《匯思－陳維民》金管局：穩定幣發行人沙盒參與者不得向公眾集資

　　自金管局今年3月宣布推出穩定幣發行人「沙盒」以來，業界的反應非常踴躍，我們共收到數十家機構查詢，部分準備比較充足的機構提交了正式申請。經過仔細考慮，我們今天公布首批共三家「沙盒」參與機構名單。在進入「沙盒」後，這三家機構可以在指定範圍內測試預期業務模式，並就日後如何遵守擬議實施的穩定幣監管制度與金管局溝通。

*進入「沙盒」的要求*

　　設立「沙盒」的目的，是測試穩定幣發行人的業務流程，評估他們如何合規和可持續地在香港開展穩定幣業務。因此進入「沙盒」的申請者需要展示詳盡且具備一定可行性的業務和「沙盒」計劃。
　　關鍵之一，就是申請者需要提出具體的應用場景，並說明其穩定幣業務如何切實可行地解決經濟活動中的痛點，為香港的經濟和金融活動帶來效益和新機遇。與此同時，申請者需要說明他們的業務網絡、供應鏈或主要合作夥伴如何推動該穩定幣的長遠需求，以達致業務可持續發展的目標。此外，申請者需要具體說明如何透過「沙盒」去展示穩健而合規的穩定幣發行、分銷、贖回流程，並解釋其運作如何符合監管要求，包括穩定幣儲備管理及託管，以及就信用、流動性、科技、業務操作、反洗錢等風險實施的管控措施。考慮到「沙盒」有效運作的實際需要，「入盒」門檻有相當的要求，只有完全滿足以上條件的申請者方能「入盒」。在完成立法、新法例生效之前，我們會繼續處理「沙盒」的查詢和申請。
　　個別機構包括現有的穩定幣發行人是否申請進入「沙盒」取決於眾多因素，例如法例實施後該發行人的業務計劃、是否有需要在現階段和有限範圍內測試穩定幣發行流程等。需要強調的是，進入「沙盒」並非將來申請穩定幣發行人牌照的先決條件，即使已進入「沙盒」的參與機構，如日後有意獲取牌照，亦須在監管制度落實後另行提交正式申請。

*穩定幣的應用場景*

　　發展數字金融的重點是要引進新興的科技手段，解決、突破傳統金融運作模式所存在的痛點、難點，更好地服務經濟活動中的企業和個人，改善效率，降低成本，提升體驗。首批參與「沙盒」的三家機構提出的主要應用場景包括支付、供應鏈管理和資本市場用例。現時在這些場景下進行資金調撥可能牽涉不同時區的金融機構、支付服務公司、結算系統等，這些「中間人」或金融基建並非24/7全天候運作，而且費用頗高昂且有效率偏低等痛點。穩定幣不但可以發揮交易媒介的作用，降低成本和減省交易時間，還可以利用其可編程的特性，開拓多種類的創新方案，使金融服務流程自動化和智能化，便利資金流動之餘，可以更精準地管理與交易相關的各種風險。除了以上的應用場景，「沙盒」參與機構亦提出其他用例，包括Web3、遊戲以及虛擬資產交易等。

*管理風險和合規措施*

　　「沙盒」的所有運作和測試將會在受限制的範圍內和風險可控的環境中進行。參與機構會測試不同應用場景下的穩定幣發行流程，當中我們特別重視業務操作風險和科技風險。過程中我們會觀察參與機構如何遵守擬議的監管要求，例如如何確保儲備資產是優質和具高流動性、穩定幣的贖回是否順暢和可以在合理時間內完成、錢包和私鑰的管理是否穩健，以及有否落實保障穩定幣持有者和反洗錢的措施。除了需要符合「沙盒」的要求和香港的法律，如應用場景牽涉跨境支付，參與機構還必須確保機構本身和海外合作夥伴在進行測試的過程中嚴格遵守當地適用的法律和法規。視乎參與者的方案、測試的進展和風險可控程度，金管局可以適當調整「沙盒」測試的設計場景和應用範圍。

*提防騙徒利用「沙盒」名義行騙*

　　金管局已在網站公布所有現階段已進入「沙盒」的機構。這些機構必須嚴格遵守「沙盒」的要求，例如不得以「沙盒」相關名義向公眾集資或提供任何投資產品，以及在起步階段不能使用公眾的資金。如果「沙盒」參與者因測試範圍的調整而可以有限度使用公眾資金，金管局會另行作出公布。假如發現有任何違規情況，金管局會立即終止相關參與機構的資格。然而，騙徒手法層出不窮，如有任何機構聲稱已進入金管局的穩定幣發行人「沙盒」並向公眾推廣穩定幣或相關產品，市民應該提高警覺，因為這個肯定是騙局。市民如有懷疑，可以聯絡金管局查詢確認「沙盒」參與機構的資料。
　　除了穩定幣外，坊間的虛擬資產產品種類繁多。我們希望再次提醒市民，虛擬資產屬於風險較高的產品，在進行相關投資前，必須考慮自己的風險承受能力，深入了解有關虛擬資產的性質及風險，謹慎地作出投資決定。市民亦必須時刻保持警惕，小心提防以虛擬資產作招徠的騙局。

*國際最新發展*

　　國際組織包括二十國集團(G20)轄下的金融穩定理事會已明確要求各地就穩定幣發行實施監管，同時全球主要國際金融中心正加速推進穩定幣發行的相關法例。香港需要建立一套既切合本地情況，又依循國際標準和慣例的監管制度，為香港的虛擬資產發展締造有利環境，進一步鞏固香港國際金融中心的地位。
　　財經事務及庫務局和金管局昨天已就在香港實施穩定幣發行人監管制度的立法建議發表諮詢總結，我們正全力推進法例的草擬工作，爭取在年底前把相關的條例草案提交立法會審議。我們相信盡早落實監管制度將有助促進香港穩定幣生態圈的健康、負責任和可持續發展。
　

香港金融管理局副總裁陳維民

2024年7月18日
　
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