《創富理財－龔俊樺》日本加息簡評；英偉達推新晶片助帶動產業鏈

　　《創富理財》在過去兩周日本迎來勞工市場的轉捩點，日本最大工會組織－日本勞動組合總
連合會公布２０２４年初步的春季勞資薪酬談判結果－俗稱「春鬥」，平均加薪幅度為
５﹒２８％，按年擴大１﹒４８個百分點，為１９９１年以來最高。今年加薪超過５％也代表著
日本「打工仔」終於迎來實質工資上漲。日本央行迎來久違的政策調整，將短期政策利率上調至
０％－０﹒１％，取消以「１％」為長期利率上限的目標，等同廢除負利率政策及孳息率曲線控
制（ＹＣＣ），也結束購買股票ＥＴＦ及日本ＲＥＩＴｓ，並逐漸降低公司債收購，僅持續購買
國債。
　
＊日央行上調利率不代表進入「加息周期」，日股基本面仍具價值＊
　
　　檢視之前日本央行加息前後股匯市表現，可以發現日圓於加息前後仍呈明顯弱勢。日股在加
息前的一年以金融、原物料、工業類表現較好，而啟動加息後則以原物料、工業、科技類股表現
為佳。不過，儘管日本央行上調短期利率，但也不代表即將進入「加息周期」。有日央行成員表
明日本將會謹慎地解除寬鬆貨幣政策，令市場對將進一步加息的預期減弱。我們預期日央行的貨
幣政策走各仍然受美國聯儲局的動向所帶動，兩國息差相信未會大變。此外伴隨日本經濟改善、
產業復甦與日股近期積極拆細股數以吸引本地投資者，日股長遠仍然向好，建議大市回調時分注
吸納。
　
＊聯儲局維持減息預估減緩市場擔憂＊
　
　　聯儲局維持今年３碼減息的預期，這支持美股反彈，其中以費城半導體與道指表現最好。
ＦＯＭＣ利率會議後的點陣圖反映上調經濟增長的預期，顯示聯儲局對未來實體經濟軟著陸具有
信心，這支持工業、金融等周期類個股表現。ＡＩ晶片龍頭英偉達（ＮＶＤＡ）於ＧＰＵ技術大
會發表高效晶片，刺激ＡＩ晶片相關半導體與相關科技股。此外，谷歌（ＧＯＯＧＬ）宣布５月
１４日舉行２０２４年開發者大會，並與蘋果（ＡＡＰＬ）正洽談合作，將其人工智能
ＡＩＧｅｍｉｎｉ整合到最新的ｉＯＳ系統上，這帶動通訊服務類股升勢。
　
＊英偉達推出超高效能計算晶片，推動ＡＩ效能再升級＊
　
　　說回英偉達在美國加州舉辦的ＧＴＣ大會（ＧＰＵ技術大會），公司推出旗艦晶片
Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ（Ｂ２００），採用台積電４奈米技術打造，對比前一代Ｈｏｏｐｅｒ
（Ｈ１００），在某些工作，例如處理聊天機器人回覆效能更快速。雖然沒有公布性能與價格，
英偉達預期一線大廠，例如亞馬遜（ＡＭＺＮ）、谷歌、微軟（ＭＳＦＴ）、甲骨文
（ＯＲＣＬ）、ＯｐｅｎＡＩ等公司都將採用。由於詳細性能並沒有在此次公布，使得英偉達股
價未再創新高，但預期銷量將推動產品線相關的供應鏈表現理想。此外，平台化也是一大亮點，
藉由銷售整體伺服器系統，不但提供液冷、大量ＡＩ晶片與強大算力，並推出商業軟體服務，讓
開發商可以直接透過英偉達平台建構軟體服務，將額外增加穩定企業用戶收入。
《凱基亞洲研究部分析員　龔俊樺》
　　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。