《基金債券攻略－凌風》讓基金經理替你把關

　　《基金債券攻略》上次提到，８月初的時候，環球股市經歷了一次劇烈震盪，我身邊有些反
應敏捷的朋友，尤其是以短炒為主的，馬上把手上的股票沽出，以迴避風險，進取者就等調整之
後在低位買平貨，但想不到的是，股市幾日之後就大幅反彈。現在回看，按兵不動可能更好呢！
　
　　而保守者大多暫時持有現金，再觀望市況發展，又或者正如上日文章中我提到的朋友
Ｃｌａｒａ一樣，把資金轉去買環球債券基金，以迎接今次減息周期。
　
　　其實，當日Ｃｌａｒａ也問了我一個問題，這是涉及買股票和買基金的分別，我想再和大家
分享一下。
　
　　「嗯，我有朋友主要是買基金的，面對當前的不明朗因素，又是否適宜沽清手上的基金，再
等機會呢？」Ｃｌａｒａ問我。
　
　　「妳這個問題要從幾個角度去分析和判斷。首先，最重要的是，他買的是甚麼類型的基金？
如果本身已經是買低風險基金，尤其是債券基金，正如我剛才所說，現在是利好這類基金的時機
，我們似乎不應該沽出呢！」
　
　　「如果他持有的是股票基金又如何？」
　
　　「如果是股票基金，也要看是地區性的基金，還是行業基金！整體來說，行業基金的風險較
高，因為萬一該行業出現問題，基金經理是無險可守的，最多只能酌量減持股票，轉揸現金（基
金經理受持有現金比例的限制）；但如果是地區性或環球股票基金，風險會低一些，因為基金經
理仍然有機會換馬，甚至趁低吸納。」
　
　　「你的意思是？」
　
　　「我的意思是，既然是買基金，我們應該將投資決定交由基金經理負責，自己不必判斷後市
升跌。買股票的話，自己就是基金經理，所以，自己就要作出投資決定。」
　
　　「同意！」
　
　　「我想問問妳，除了剛才所說，買基金有基金經理替妳作投資決定外，妳還知道買基金和買
股票的其他分別嗎？」
　
　　「嗯，最大分別是，基金是一籃子的股票或債券，這比我們自己買股票或債券，可以更有效
分散風險。對嗎？」
　
　　「對啊，這是一個很重要的分別。另外，還有少許技術性的分別，其中一個就是，無論妳買
入或沽出基金，妳都不知道實際的成交價；買股票的話，妳可以下一個限價盤，那就是妳想買入
或賣出的價格。」
　
　　「是甚麼原因？」
　
　　「這是因為基金每日要等收市後，得出所有持倉股票或債券的收市價，才會計算到基金當日
的價格。所以，當妳想買入或沽出某基金時，其實只可以參考上日的價格。到了真正買入或沽出
之後，妳才會知道實際價格。」
　
　　「啊，你的意思是，當我們以為價格吸引，想買入某基金時，也有機會在你買入當日，價格
升了上去？」
　
　　「是的！因此，基於種種原因，基金較宜作中長線投資，而不是用來短炒。」
　
　　「我也同意，今次就是最好的例子？」
　
　　「是呀，如果是一些短線的調整，我們未必需要反應過敏，自己沽出基金，因為隨時會做錯
決定。之後回看，妳就會明白，按兵不動，讓基金經理替妳把關可能更好呢！」《凌風》
　
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