《投資領域－譚家駿》全球基建資產吸引，移動發射塔前景樂觀

　　《投資領域》股市近日出現了一些不利因素，好像特朗普的新醫保方案被否決，以及英國利
用里斯本條約第５０條正式啟動脫歐談判等，但暫時對自去年底展開的升勢未有造成重大負面影
響。受到盈利改善刺激，全球上市基建資產亦繼續獲投資者吸納。

＊能源管道表現失色＊

　　在基建資產中，能源管道在一度急升後近期表現較讓人失望。油價去年底因為受到油組意外
達成減產協議刺激上漲，相關股份的股價獲推動向好，但在油價上升後，美國岩氣業卻大力度增
加產量，使到油組減產的效果被大為淡化，油價現時只在每桶５０美元附近水平徘徊。市場仍正
關注油企在勘探及開採等方面的資本開支會否重新調升，從而提振行業表現。
　　在能源管道企業方面，一家美國能源管道營運商的股價下跌拖累了組合表現。該公司因為未
能進一步給予信息闡明會怎樣減債，故令市場感到失望。不過，一家加拿大同業在完成一單收購
交易後使其成為了富時基建基準內權重最高的股份，股份受刺激上升。

＊移動發射塔前景依然看好＊

　　至於近期表現最出色的有人造衛星業，主因是一家法國營運商的業績理想，盈利向好，而且
其成本控制方法收效令到利潤得以改善，並讓投資者對派息可持續性的擔心得以消除。
　　另外，發射塔業亦錄得良好表現，因為投資者再次發現行業價值優秀，尤其是有業內管理層
作出滿懷信心的指引，預期２０１７年的商業活動水平會更佳，這成為利好走勢的催化劑。其中
，數家美國鐵塔公司由於營運表現均有利好表現，而且智能電話滲透及數據使用量增加的結構性
趨勢持續，並預期在２０１７年會有更多資金投入的網絡投資，所以刺激股價向好。移動發射塔
業依然是我們第二大的持倉，相信移動通訊營運商在提升網絡質素壓力下，將需要繼續增加投資
額，行業的盈利相信可保持健康增長。

＊拉丁美洲資產重獲增持＊

　　在地區方面，受投資者對新興市場的情緒改善所帶動，拉丁美洲的表現最出色，當地收費公
路、港口及機場等行業獲投資者追捧。日本的整體表現較遜色，因經濟數據未見起色，所以令到
基建股份表現疲弱，好像一家物流營運商的本地港口業務營運雖向好，但市場卻只關注其國際物
流部分的成本上升及表現偏軟上。另一家日本鐵路公司雖然於最近財年首９個月的業績佳，但由
於投資者傾向投資一些高貝他值（ｂｅｔａ）公司，股份表現反見下跌。
　　整體來看，受惠環球經濟復甦，全球上市基建資產將繼續可得到資金流入，而且由於預期在
未來數月因為歐洲選舉有機會令市場走勢再趨波動，基建本身具防守性特質，所以投資於基建資
產會是攻守佳宜的選擇。《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》