棄人債 搶新股！？

　　近期投資市場壯旺，在外圍市況造好刺激下，恒生指數一度升越24000點高位，這幾日算是有些調整，但新股的熱潮卻始終火紅。
 
　　早前上市的首隻內地私家醫院股鳳凰醫療（01515），招股時獲得500多倍超額認購，上周掛牌首日更大升35%，令投資者開始對新股另眼相看。

　　緊接其後招股的信達資產管理（01359），更加是今年最重頭的一隻新股。該公司的業務非常獨特，是內地最大的不良資產管理公司，加上業績不俗（證明收爛帳也是很高回報的行業），因此，不但本地投資者有興趣，連國際投資者也搶著認購，氣勢一時無倆！

　
　　事實上，這個月還會有多隻新股排著隊上市，投資者可謂不愁寂寞。而我身邊較為熱衷股票的姊妹們更加是摩拳擦掌，希望在新股市場分一杯羹，好讓今個聖誕，跟家人過得更愉快！

　　姊妹們，如果妳有緊貼投資市場，應該會記得，早前還有另一個投資機會，那就是新一批人民幣國債（下稱人債）也於這段期間供香港市民認購。這批人債的票面息率2.8厘，是歴來最高的一次。有本地證券行更以總回報10%保證回購作招徠，吸引投資者認購。

　　我有一位不算太熱衷投資的姊妹Miranda前日打電話給我，問我好不好將本來打算認購人債的錢，改為認購昨日截止招股的信達資產管理！

　　「為甚麼妳想這樣做呢？」我問Miranda。

　　「哦，我感到，投資人債的回報很低，時間要等很久呢！看來，現在的新股愈來愈旺，相信上市首日，或者最多等一兩日，股價就可以有一兩成升幅。就算有經紀行肯保證以10%向我回購，也不及持有新股那麼快捷和方便呢！」

　　「但兩種投資工具完全不同，妳不能單以回報去作取捨呀！認購新股的風險遠高於投資人債，妳有沒有想清楚？」我想從投資的最基本道理向Miranda闡釋她的想法。

　　「雖然我感到，兩者是有點不同，但分別又好像不大，尤其是，如果新股有利潤，我會馬上沽出套利，這樣的風險其實也不會太高吧！」Miranda果然欠缺投資經驗。

　　「Miranda，妳這種做法，在過去幾次股市狂潮時，我也見過不少。大家以為，當新股上市後有錢賺，便馬上套現，風險就不算太高。但恰恰相反，投資市場變化萬千，如果妳給自己的時間這麼短，萬一這段時間的股價不是如妳所願上升，只是橫行，甚或下跌了，那妳會怎樣做呢？」

　　「如果是這樣，我便再等一會，反正我的都是閒錢來呀！」

　　「哎呀，很多投資者都跟妳一樣，犯了『短炒變長揸』，或者『長揸變短炒』的錯誤。我想再強調，如果兩種風險相若的投資工具，一個的回報比另一個高，妳的想法便正確，因為每個人都想在同一風險下，爭取較高的回報，這是人之常情。但如果兩種投資工具的風險不同，妳就不應該單以回報去作取捨了！」

　　「那麼，怎樣才是正確的投資態度？」Miranda開始明白，怎樣才是投資的正確觀念！

　　「當然是以自己承受風險的能力去作決定啦！如果妳確信，萬一這筆投資蝕了錢，也不會影響妳的生活和其他開支，以及不影響妳的心情，那妳才應該考慮認購新股。但如果投資虧損會令妳坐立不安，甚至影響妳的財政，我就勸妳不如按原定計劃，認購人債算了！」

　　「嗯，這樣嗎？妳也說得有道理！」Miranda似乎被我勸服了！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au