《師傅教路》電能實業(00006)經營多元化的電力和天然氣業務,大部分在規管計劃
或長期承購合約下營運,不致受到通脹影響,這樣的業務模式展現出高度抗逆能力。集團在
2023年取得強勁業績,所有營運公司的業績均符合預期。
*英國業務去年溢利貢獻28﹒8億元,澳洲業務保持平穩*
按地區劃分,英國是集團最大的營運市場,為集團帶來28﹒8億港元(2022年
:25﹒17億港元)的溢利貢獻。電力業務方面,UK Power Networks
(UKPN)進入一個新規管期RIIO-ED2[配電網絡在收入(Revenue)=激勵
獎賞(Incentives)+創新(Innovation)+輸出(Outputs)的
模式下的第二套價格規管計劃],至2028年3月底才屆滿。Seabank Power亦
為集團提供穩定收入,可用率、效率及機組啟動表現均超越指標。配氣業務方面,
Northern Gas Networks(NGN)及Wales & West
Utilities(WWU)在營運表現及成本控制兩方面均符合預期,並繼續與業內機構合
作推廣以氫氣作為燃料供暖。
澳洲業務方面,當地營運公司的業績保持平穩,為集團帶來12﹒65億港元的溢利貢獻。
澳洲市場對可再生能源的需求日益增長,為集團提供廣闊商機,以促進有機增長。加拿大業務亦
為集團提供穩定的溢利貢獻,其中,Husky Midstream透過與客戶簽訂長期合約
締造良好回報。在新西蘭,Wellington Electricity(WELL)為集
團帶來可觀回報。在泰國,Ratchaburi發電廠的表現及營運水平均超越預期。在中國
內地,金灣熱電聯產發電廠在2023年隨著煤價下降而轉虧為盈;大理及樂亭2個風電場合共
避免14﹒52萬公噸碳排放量。
在香港,港燈投資總額達266億港元的2019-2023年發展計劃有助港燈由
2024年開始提升燃氣發電比例至約70%,支持香港實現減碳願景。政府已就2019-
2033年的《管制計劃協議》完成中期檢討,該協議為電力行業提供一個可獲取穩定和可預測
回報的機制,以便進行減碳及其他投資。港燈已承諾再投入港幣220億元推行2024-
2028年的發展計劃,進一步加強減碳策略,推動集團的可持續發展。
*營運資金流雄厚,確保有充足實力收購新業務*
於2023年12月31日,集團之銀行存款及現金為42﹒01億港元,淨現金水平為
11﹒4億港元。淨現金狀況有助維持標準普爾A級的信貸評級,而雄厚的營運資金流可確保集
團有充足實力收購新業務。建議買入價40﹒5元,目標44﹒5元,止蝕位38元。《輝立證
券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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