《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買中銀香港、中國神華

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買中銀香港、中國神華
　
　　中銀香港（０２３８８）：集團發布２０２４年第一季度扣除減值準備的淨營業收入為
１７７﹒９億元，同比增長１６﹒８％，撥備前利潤同比增２１﹒５％，經營利潤年增
１６﹒８％。第一季度經調淨利息收入同比增２０﹒５％，集團規模增長繼續跑贏同業，手續費
業務整體回暖，非息收入表現好於預期，淨手續費收入同比增１﹒５％，其他非息收入同比增
１０﹒８％。為配合業務發展需求，集團推出了一系列定制化「元動力」人民幣貿易服務方案，
為多個行業、不同貿易業態的企業提供一站式綜合服務。截至今年３月底，集團人民幣貿易融資
餘額較去年底增長近３０％。集團持續發揮在人民幣清算及產品服務上的優勢，不斷創新人民幣
跨境使用場景，完善離岸人民幣及跨境人民幣的生態體系，以金融力量賦能實體經濟高質量發展
。目標價３０﹒００元，止蝕價２２﹒５０元。（建議時股價：２５﹒８５元）
　
　　中國神華（０１０８８）：集團公布４月營業數據，集團商品煤產量從去年同期的２６１０
萬噸增長了５﹒４％至２７５０萬噸；煤炭銷售量３７００萬噸，按年增加１﹒１％。今年首４
個月，商品煤產量累計１﹒０９億噸，增加２﹒４％；煤炭銷售量１﹒５４億噸，增加６﹒９％
。４月份的發電量從１４９億千瓦時增長了８﹒５％，至１６１億千瓦時，而總發電量從１３９
億千瓦時增長了９％，至１５２億千瓦時。集團煤炭盈利穩定性一直良好，展望煤炭供應逐步恢
復，下游補庫需求轉好，動力煤價、焦煤價均觸底反彈。隨著生產逐步好轉，需求邊際有望繼續
好轉，集團利潤有望持續上升。目標價４０﹒００元，止蝕價３１﹒００元。（建議時股價
：３５﹒８５元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未
持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買百勝中國　　
　
　　百勝中國（０９９８７）：按照２０２３年的系統銷售額計，百勝中國是中國最大的餐飲企
業。作為財富５００強企業，百勝中國的願景是成為全球最創新的餐飲先鋒。公司不斷發展的餐
飲網絡包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及Ｌａｖａｚｚａ、黃記煌、小肥羊及塔可鐘等新興品
牌。２０２２年１０月２４日，公司成為香港聯合交易所和紐約證券交易所雙重主要上市的公司
。
　　２０２０年至２０２２年，新冠肺炎疫情對公司的運營及財務業績造成重大衝擊，並使業務
運營產生巨大波動。在２０２３年，公司把握住中國疫情開放所帶來的機遇，推動收入、經營利
潤及淨利潤的大幅增長。根據公司年報，２０２３年公司總收入增加１５％或２１％（不計及外
幣換算的影響５８９百萬美元），主要由於淨新增門店貢獻９％、肯德基及必勝客的同店銷售額
分別增加７％及６％，及２０２２年新冠肺炎疫情令門店暫時停業影響帶來的低基數效應。經營
利潤增加７６％或８６％（不計及外幣換算的影響６１百萬美元），主要由於公司餐廳收入增長
及有利的原材料價格，部分被促銷活動增加、臨時補貼減少及低個位數的工資上漲所抵銷。
２０２３年淨利潤增加８７％或９７％（不計及外幣換算的影響４６百萬美元），主要由於經營
利潤增加及利息收入增加。
　　當前百勝中國的估值處於其歷史較低水準，自２０２４年１月以來公司持續進行股份回購，
近期恒生指數在１８０００點位置出現震盪，前期漲幅相對較小的行業存在補漲機會。餐飲行業
存在補漲的潛在機會，百勝中國作為餐飲行業的龍頭公司，具有投資價值，投資者可於２９３元
附近對其進行布局。（上周二建議時股價：２９９﹒４０元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎
朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。