按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》淘寶即將向所有淘寶天貓商家開通微信支付。野村發表研究報
告指出，騰訊（００７００）或成為最終受惠者。基於分部估值法，該行予騰訊目標價４７８元
，維持「買入」評級。
野村相信，此舉對阿里巴巴（０９８８８）或騰訊影響不大，除非騰訊採取京東
（０９６１８）、拼多多同等對待，即把阿里巴巴完全納入其微信生態系統，但認為大多數淘寶
現有消費者非常習慣透過支付寶購物，因此，接入另一種支付服務，即微信支付，不會顯著改變
現有消費者行為。相反，可能有助於淘寶滲透至以往只用微信支付在拼多多購物的中、老年消費
群眾，令淘寶獲得邊際直接利益。
另一方面，該行表示，很高興視察騰訊是否會如拼多多、京東一樣，向阿里巴巴完全開放其
微信生態系統。若屬實，考慮到阿里巴巴商家可能產生的潛在額外支付開支及廣告收入，可能使
騰訊受益。阿里巴巴全面接入微信，可能會將電商巨企競爭擴大至微信，從而使騰訊成為最終受
惠者，由於競爭加劇通常會導致廣告價格上漲。（ｒｈ）
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