按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》富瑞研究報告指，近期的行業趨勢反映，在宏觀不確定下，低
價以外的因素都很重要，而阿里巴巴（０９９８８）除了注重使用者體驗，其他如流量分配、免
費退款及基礎軟體服務費等措施都吸引人關注。該行認為淘寶及天貓對集團的客戶管理收入
（ＣＭＲ）有利；現予目標價１１２元並維持「買入」評級。
報告指，０﹒６％的基礎軟體服務費將於９月起收取，料對ＣＭＲ有正面影響。該行推算，
假設集團全年商品交易總額（ＧＭＶ）為８萬億元（人民幣．下同），服務費則約為３１０億元
。假設有５０萬天貓商家，年度固定服務費約為２３０億元，對年度收入影響約為８０億元，約
佔商品交易總額的０﹒１％。
該行又指，預期集團更換主要上市地位將於今年８月完成，並有機會於納入港股通
（Ｓｔｏｃｋ Ｃｏｎｎｅｃｔ），有利股價。另外，阿里巴巴亦持續回購，今年上半年已動用
１０６億美元回購公司股份。（ｈｐ）
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