《經濟通通訊社5日專訊》滙證發表研報指,小鵬汽車(09868)股價近期因行業競爭
增加而受壓,認為其自動駕駛技術的增強將有望帶動2024年的銷量表現。考慮到售價上升壓
力,但成本優化措施部分抵銷了這一壓力,下調2023-2025年的盈利預測。報告維持小
鵬「買入」評級,目標價由87元下調8﹒7%至79﹒4元。
報告指,儘管近期價格和競爭帶來的長期挑戰,但該行對小鵬汽車的銷量和利潤率前景保持
正面看法,原因在於隨著電動車變得更加商品化,其領先的自動駕駛能力可能會提供差異化的競
爭優勢;新車型的推出可能會增加銷量;更高的規模經濟和成本優化或提高利潤率。
報告下調2023-2025年的盈利預測分別24%、35%和42%,主要因為定價壓
力上升,降低了2023-2025年毛利率預測;管道擴張及持續研發,2023年營業費用
率較高;在規模擴大和效率提高的支持下,2024-2025年營運開支率較低。(ac)
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