按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，農夫山泉（０９６３３）今年上
半年收入為２２２億元，按年增８％，較該行及市場預期略高１％，純利為６２﹒４億元人民幣
，按年增８％，高於該行預期１％，又超比市場預測３％，其營運溢利按年增７％，高於該行及
市場預期３％，予目標價３２元及「與大市同步」評級。
大摩表示，由於媒體問題，今年上半年農夫山泉（０９６３３）導致水飲料業務增長錄得降
幅，而茶和果汁飲料延續今年上半年的強勁增長動能，毛利率下降主要是由於水業務銷售去槓桿
化和新推出的純淨水產品促銷力度加大，但很大程度上被營運支出節省所抵銷。
大摩指，除了業績數字外，市場在業績會上將關注公司水業務復甦進度、新推產品定價及宣
傳計劃、茶飲品業務動力能否持續，以及下半年推廣計劃對利潤率的影響。（ｂｎ）
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