《基金債券攻略－凌風》真正落後是「神州基金」

　　《基金債券攻略》上次提到，在美國正式啟動了減息周期後，內地終於推出「組合拳」。有
人形容，這是中國版的ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策），目的明顯是想提振股市和拯救樓市，最終當
然是想刺激本土消費，以保持經濟持續溫和增長。
　
　　我認為，今次中央的決心是無可置疑的，政策的針對性及實務性，也是歷來最強而有力的一
次，因此，中港股市都受到刺激而大幅上升。更令人振奮的是成交額，當中港股的成交更於１０
月８日創下６２０４億元的歷史新高。
　
　　９月中港的股票基金也來了一次大報復，至少都有近兩成升幅，個別表現更佳的中港股票基
金，升幅更逾兩成半，跑贏大市。
　
　　正如上日的文章指出，原來本欄開張以來，我從沒有評論過中港基金。無他，過去兩、三年
，中港基金陷入低潮，外資持續減持，中央又遲遲未出手，試問在如此市況下，又怎能吸引投資
者注意呢？
　
　　但今時不同往日，在美國啟動減息周期，內地可以出持續出招的前提下，未來一至兩年，大
家應該把焦點放回中港基金了。因此，由今期起，我會詳細介紹市場上一些重點的中港基金。
　
　　不過，我想先指出，所謂的中港基金，可以再分為中國股票基金、香港股票基金、大中華股
票基金，以至近年推出，主力買內地Ａ股的「神州基金」。不過，在中國股票基金中，也有一些
已經會買內地Ａ股，分別就是Ａ股的持股比例。因此，大家要入市或者比較基金表現時，也要留
意這一點。
　
　　剛才提到，近年中港基金陷入低潮，但其實，準確來說，以大中華基金作招徠的基金，成績
未至於太差，因為大中華者，即是選股方面會包括台股。而台股之中，有一隻近年十分突出的股
票，那就是台積電。
　
　　雖然台積電和Ｎｖｉｄｉａ（英偉達）比較，無論實力和股價表現，都相差一大截，但台積
電的股價也不算差，因此，只要有選台積電的大中華股票基金，表現也算中規中矩。事實上，大
部分大中華股票基金的十大持股中，台積電都是排榜首。
　
　　還有的是，近年的中國股票中，出現了一個新名詞，叫做「中特估」，即是具中國特色的估
值方式。簡而言之，其實就是指一些規模龐大、經營和盈利相對穩定，而且可以派高息的中國股
票。
　
　　在政策推動下，這些股票近年都增加了派息（無論次數和金額也是），令到這批股票股價都
不太差，隨便舉幾個例大家就明白，例如中移動（００９４１）、中石油（００８５７）、中海
油（００８８３）和中國神華（０１０８８）等等。
　
　　因此，如果以派息作招徠的中國基金，一般都會選這批「中特估」，如是的話，它們的表現
同樣不會太差。
　
　　說到這裏，大家都明白我今日文章標題的用意了！那就是，真正落後，或者說，最有投資價
值的基金，應該是主力買內地Ａ股的「神州基金」呢！
　
　　下次再和大家分享我對「神州基金」的看法。《凌風》
　
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