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30/10/2024 11:51

《投資智慧-鄧聲興》技術推動競爭優勢,理想汽車值得關注

  《投資智慧》據《2024年Q3季度中國新能源汽車行業報告》顯示,自2024年7月
開始,新能源汽車月銷量佔比突破50%。三季數據拆開來看,7、8、9三個月的新能源銷量
,在全量市場中佔比分別為51﹒05%、53﹒74%、53﹒34%。國內新能源汽車銷量
佔比首次突破50%大關,這標誌著新能源汽車在國內市場的主流地位日益鞏固,取代燃油車進
程加速。
 
  然而,在市場集中度方面,2024年第三季度,新能源乘用車市場前10家車企的零售份
額達到了78﹒11%,顯示出市場的高度集中。頭部新能源汽車行業競爭十分激烈,本土傳統
車企,新勢力車企以及外資混戰。而汽車新勢力之一的理想汽車(02015)以自動駕駛突圍
激烈競爭,並正在推動車載空間進入AI時代,以取得競爭優勢。
 
  從市場方面看,根據中國汽車工業協會數據,2024年9月,新能源汽車月度產銷創歷史
新高,分別完成130﹒7萬輛和128﹒7萬輛,同比分別增長48﹒8%和42﹒3%。
2024年1-9月,新能源汽車產銷分別完成831﹒6萬輛和832萬輛,較去年同期分別
成長31﹒7%和32﹒5%。其中,理想汽車取得總排名第五、新勢力第一的成績,主要得益
於其樹立的高端車企品牌形象,公司產品均價與盈利能力位居行業前列。2023年公司單車均
價超過蔚來、特斯拉、極氪、比亞迪等新能源頭部品牌,單車盈利、銷售淨利率均僅次於特斯拉
,在自主品牌中表現亮眼,高端品牌形象疊加規模優勢為公司帶來了更強的盈利能力,是公司長
期持續成長的重要基礎。雖然公司在今年上半年業績表現欠佳,但是預計隨著下半年銷量爬升以
及在費用端的優化,公司下半年盈利能力有望出現較大幅度改善。
 
  面對激烈競爭,理想目前正以自動駕駛重構核心競爭力,積極推進自研智駕芯片的進展,預
計將在2024年內完成流片。目前,在北上廣深,理想智駕車型的比例已經達到70%,表明
理想的智駕功能正在得到愈來愈多用戶的認可。隨著智駕功能在用戶購車需求中的權重不斷上升
,有利於理想在智能化的競爭中維持領先。
 
  此外,理想還自研多模態大模型MindGPT成為首家正式通過國家《生成式人工智慧服
務管理暫行辦法》備案的汽車廠商自研大模型,帶動車載空間正式進入AI時代,進一步推動公
司在智能座艙領域的技術領先優勢,從而有利於公司獲取更多競爭優勢,值得關注。《香港股票
分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份。
 
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