按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》滙豐環球研究報告指出，中國刺激經濟政策無法阻止建材需求
跌勢；預料需要減產來解決該問題。報告認為鋼鐵和玻璃股份的估值合理，水泥股仍有上升空間
，將信義玻璃（００８６８）、鞍鋼股份（００３４７）和馬鞍山鋼鐵股份（００３２３）的評
級下調至「持有」；將華潤水泥（０１３１３）評級由「持有」上調至「買入」，並保留對海螺
水泥（００９１４）的「買入」評級。
報告指出，潛在的刺激政策可能有助於減緩建材需求的下降，但多年的下行趨勢仍然存在。
所以，持續的過剩供應問題在當前刺激政策下可能無法改變，不預期目前會有實質性的盈利改善
，尤其是在鋼鐵和玻璃行業。
滙豐環球預計，水泥的協調供應控制將在２０２５年也會推動價格同比上漲，即使需求繼續
下降。因此預期在２０２４年第四季度和２０２５年，由於水泥價格上漲，盈利將實現增長，並
存在上行風險。（ｋｌ）
滙豐環球對建材股評級及目標價
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股份 評級 目標價
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海螺水泥（００９１４） 買入 ２７﹒８元
中國建材（０３３２３） 買入 ４﹒１元
華潤水泥（０１３１３） 買入 ２﹒１元
亞洲水泥（００７４３） 持有 ２﹒８元
鞍鋼股份（００３４７） 持有 １﹒８元
馬鞍山鋼鐵股份（００３２３） 持有 １﹒３元
信義玻璃（００８６８） 持有 １０﹒７元
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