攜程受惠內地便利旅遊政策，高追仍值博？

　　《經濟通通訊社４日專訊》攜程（０９９６１）受惠內地多項便利旅遊政策，包括不斷擴大
免簽國家範圍，深圳本月起恢復赴香港旅遊「一簽多行」政策，以及珠海明年起實施赴澳門旅遊
「一周一行」政策。攜程數據顯示，免簽政策實施以來韓國入境遊訂單按月增１５％，按年增逾
１﹒５倍，而「一簽多行」政策發布後，港澳搜尋熱度大增。再者，內地入冬後冰雪遊持續升溫
，攜程早前公布的第三季業績也對辦，帶動其股價連日上升，今早再升逾３％突破５３０元，還
有多少上升空間？
　
＊攜程：免簽政策實施以來韓國入境遊訂單按月增１５％，按年增１﹒５倍＊
　
　　攜程公布數據顯示，自１１月８日對韓國單方面免簽政策實施以來（１１月８日至１２月２
日），韓國遊客入境遊訂單按月增長約１５％，按年增長超過１５０％。韓國遊客入境內地熱門
城市依次為上海、青島、北京、廣州、深圳、大連、杭州、延吉及成都等，其中上海是韓國遊客
最喜歡城市，且增速較高。數據顯示，期間上海的韓國入境遊客訂單按月增長超過４０％，按年
增長超過１８０％，而韓國入境遊客選擇周五及周末來內地旅遊訂單佔比將近四成。
　
　　值得一提，外交部早前又宣布，自今年１１月３０日至２０２５年１２月３１日，對日本、
保加利亞、羅馬尼亞、馬耳他、克羅地亞、黑山、北馬其頓、愛沙尼亞、拉脫維亞持普通護照人
員試行免簽政策，免簽國家範圍擴至３８國。中方還決定進一步優化免簽政策，將交流訪問納入
免簽入境事由，將免簽停留期限自現行１５日延長至３０日。另國務院早前公布，決定２０２５
年全年放假天數由１１天增加１３天，將在春節和勞動節各增１天假期，料對旅遊相關行業帶來
正面影響。
　
＊攜程：「一簽多行」政策發布後半小時，港澳搜尋熱度增逾３０％＊
　
　　另外，中央政府於１２月１日起恢復深圳市戶籍居民赴香港「一簽多行」個人遊簽注，並實
施新安排，把「一簽多行」個人遊簽注擴展至持居住證的深圳市非戶籍居民。另珠海市自明年起
實施赴澳門旅遊「一周一行」政策，在橫琴粵澳深度合作區實施赴澳門旅遊「一簽多行」政策。
攜程數據顯示，政策發布後半小時，香港、澳門目的地在攜程平台上的搜尋熱度增長超過３０％
。
　
　　數據又顯示，港澳地區位列今年內地居民出境旅遊熱門目的地前十。今年以來，內地居民赴
港澳旅遊訂單按年增長超過１１％。
　
＊攜程冰雪遊產品售賣起量，近一周滑雪搜索量環比大漲５０％＊
　
　　另方面，近期隨著各大雪場陸續開板，一年一度的冰雪盛會拉開帷幕。攜程數據顯示，１１
月底開始，冰雪遊產品的售賣開始起量。近一周平台上「滑雪」的搜索量環比上周增長５０％，
進入１２月冰雪遊相關產品的搜索熱度持續走高，其中哈爾濱依舊佔據冰雪遊搜索熱度第一，其
餘依次為長春、沈陽、雪鄉、漠河。團隊線路方面，哈爾濱同樣位列冰雪目的地第一，近一周跟
團遊預訂量環比增長４０％。值得一提，恰逢亞洲冬季運動會明年在哈爾濱舉辦，將有更多國際
遊客體驗哈爾濱冰雪。
　
　　此外，各大滑雪場近期生意火爆。攜程數據顯示，近一個月國內滑雪場門票的預訂量同比去
年增長近２０％。組團滑雪也是遊客普遍選擇的冬季旅遊方式，尤其是年輕人青睞可自選機票班
次，匹配酒店加雪票等服務的自由行打包線路產品。攜程數據顯示，　１１月中旬以來，滑雪跟
團、自由行打包線路產品預訂量環比翻倍增長。而從攜程平台的滑雪酒店套餐產品來看，截至目
前，冬季華北各大雪場的滑雪酒店預售訂單量比去年顯著增長，數十家核心雪場的酒店預售量同
比增長２２４％。
　
＊攜程上季盈利按年升４７％收入增１６％，大和升目標價至６７５元＊
　
　　攜程已於早前公布業績，第三季盈利按年升４７％至６８億元人民幣，按季升７９％，收入
則按年增１６％至１５９億元人民幣，按季增２４﹒３％。公司又指，季內出境酒店和機票預訂
已恢復至２０１９年疫情前同期的１２０％水平，國際ＯＴＡ平台酒店和機票預訂按年增逾
６０％。
　
　　績後攜程獲多家券商上調目標價，其中大和指，攜程第三季季績的亮點是ｎｏｎ－ＧＡＡＰ
經營溢利率達到３４﹒４％，高於市場共識。預計其第四季國內旅遊收入增長將加快至低雙位數
的增幅，而國際酒店收入增長將維持強勁勢頭，估計第四季相關收入增長按年超過５０％，訂單
量增長將更高，重申「買入」評級，目標價由６６２元升至６７５元。摩通則稱，攜程第三季業
績不俗，股價具有吸引力，預計在未來３至５年內可持續收入增長的可見性較高，年均複合增長
率料可達中雙位數，維持「增持」評級，目標價由５５０元升至６００元。
　
＊陳樂怡：市場對攜程業績仍有憧憬，股價料可突破５４８﹒５元＊
　
　　信達國際研究部助理經理陳樂怡表示，內地旅遊消費仍具韌性，近期酒店房價跌幅也見收窄
並趨向穩定，而攜程第三季業績也受益於旅遊產品及酒店等訂單量增長，在高基數下收入仍有不
錯增幅，加上出境遊維持高增長，公司對第四季指引也偏向樂觀，相信可繼續提升市場份額，繼
續領先同業。市場對其往後業績仍有憧憬，再加上內地擴大免簽國家範圍等政策，以及年假臨近
便利長途旅行，攜程股價應可突破此前高位５４８﹒５元。至於同程旅行（００７８０），其股
價雖較落後，但公司海外布局較慢，旅遊平台股仍以攜程為首選。
　
　　攜程半日升３﹒３９％收報５３４元，連升４日，累升６﹒５９％，成交３﹒９６億元。其
他旅遊相關股卻下跌，同程旅行跌１﹒９％報１８﹒６４元，中國中免（０１８８０）跌
０﹒７６％報５２﹒３元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉