51524 小米摩通五五牛C (R 牛證)
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04/11/2024 16:30

小米新車新手機熱銷,獲大行升目標股價破頂,可以點部署?

  《經濟通通訊社4日專訊》小米(01810)上周舉行新品發布會,同時發布新車SU7
 Ultra及小米15系列手機,其中SU7 Ultra預售表現理想,首10分鐘訂單已
逾3680輛,小米15則由於市場需求遠超預期,部分版本出現斷貨情況。小米又公布,10
月小米SU7交付首次突破2萬輛,料可提前於11月完成全年交付10萬輛目標。小米近日獲
多間大行上調目標價,股價連升多日不斷破頂,今日曾再升逾2%高見28元,若想吸納應如何
部署?
 
*SU7 Ultra預售首10分鐘訂單逾3680輛,小米15部分版本斷貨*
 
  小米上周二晚(29日)舉行新品發布會,集團創始人、董事長兼CEO雷軍宣布小米汽車
原型車在紐北跑出6分46秒874的圈速,登頂「紐北全球最速四門車」,小米SU7 
Ultra即日起開啟預售,預售價81﹒49萬元人民幣,2025年3月正式上市。小米
SU7 Ultra當晚開啟預訂,意向金10000元人民幣,可享受優先交付。預訂開啟
10分鐘,訂單量突破3680輛。
  小米同場發布了小米15系列手機、小米澎湃OS2、小米SU7 Ultra量產版,以
及小米平板7系列、小米手環9 Pro、小米手錶S4、米家空調上出風Pro等16款「人
車家全生態」新品。集團表示,旗下手機將展現更全面AI功能,並將全面支持蘋果設備,讓蘋
果用戶也能融入小米生態。雷軍指,小米的高階化策略執行到第5年,這次發布的小米15將是
有史以來體驗最流暢、外觀最精緻、手感最好的小屏旗艦手機。其中小米15售價4499元人
民幣起,小米15 Pro售價5299元人民幣起,10月31日已正式開售,據報由於市場
需求遠超預期,部分版本已出現斷貨情況,集團總裁盧偉冰在微博上回應稱,已安排生產提速,
會盡快補充庫存。
 
*10月小米SU7交付破2萬輛,料11月提前完成全年10萬輛交付*
 
  小米又公布,2024年7月,小米SU7銷量超過特斯拉Model3,成為20萬元人
民幣以上最暢銷的純電轎車,2024年10月,小米SU7完成單月交付破20000輛,從
第一輛車交付到單月交付破兩萬只用了7個月,創下行業紀錄。全年10萬輛的交付目標也將於
11月提前完成,力爭今年完成12萬輛交付量。
  另據透露,小米智能駕駛搭載端到端大模型與視覺語言大模型,預計將於11月底開啟定向
邀請內測,12月底開啟先鋒版推送。
 
*野村:短期前景維持強勁,升目標價至34元*
 
  野村發表研報指,小米短期前景似乎維持強勁;維持其2025、26年電動車市場份額分
別約3%、15%,趨勢進一步擴大。料小米第三季智能手機毛利率達預測範圍的高位,介乎
11%至12%;IoT業務強勁;電動車業務虧損減少。此外,對於新公布的澎湃OS 2支
援蘋果產品,或有助公司拓闊高端客戶及吸引蘋果用戶購買更多小米產品。SU7 Ultra
在紐堡靈賽道創下新紀錄相信會惹起不少爭議及討論,但或有助對SU7產品周期延長,將小米
目標價由22元上調54﹒5%至34元,評級維持「買入」。 
  中金表示,小米今年第三季淨利潤及市場份額表現優異,預計集團第三季手機平均售價
(ASP)同比升10﹒3%至1100元人民幣,手機收入同比增13%至470﹒8億元人
民幣。料集團隨著存儲價格趨緩及小米15上市,手機毛利率有望觸底反彈。預計集團第三季物
聯網(IoT)收入亦同比增24%至256﹒34億元人民幣。汽車方面,預計第三季SU7
交付量將達3﹒9萬輛,毛利率環比提升1﹒1個百分點至16﹒5%,上調集團今明兩年經調
整淨利潤分別20﹒2%及37﹒9%,至252﹒81及322﹒59億元人民幣。基於對小
米核心主業及汽車業務信心,上調其目標價39﹒1%至32元,維持「跑贏行業」評級。
 
*花旗:第三季業績或超預期,予目標價30﹒6元*
 
  花旗稱,小米將於本月中旬發布第三季業績,預測季度業績表現會較健康,或再次超出市場
預期,目前預測收入按年增長28%,高於市場預期約3%;計及小米汽車的推出和新業務開支
,經調整淨利潤料將達到60億元人民幣,較市場普遍預測高12%。料小米第三季智能手機出
貨量按年增3%,帶動手機業務收入按年升14%,智能手機業務毛利率或達到11﹒7%,整
體毛利率料達到20﹒7%。根據第三季業績預測,花旗將小米今年全年經調整每股盈利預測上
調3%,明年及2026年預測基本保持不變,目標價30﹒6元,評級「買入」。
  花旗又指,小米最新發表的小米15以iPhone 16 Pro系列為標準,以提升至
高端手機定位,似乎會推升小米在內地4000至6000元人民幣產品間市場份額。另小米
SU7 Ultra汽車有助推動其電動車定位至高端跑車板塊,有助改善品牌及可望推動
SU7 Max交付量。
 
*中銀國際:發展前景樂觀,升目標價至36元*
 
  中銀國際預計小米第三季業績再次優於市場預期,受惠於智能手機及IoT產品的高端化策
略、家電以舊換新計劃、海外市場拓展、小米汽車交付順利,以及良好的成本控制,將小米第三
季調整後淨利潤預測從56億元人民幣上調至60億元人民幣,高於市場共識的54億元人民幣
。對小米2024至2026年的發展前景保持樂觀,因除在汽車領域外,小米在智能手機及
IoT領域的高端化戰略亦正重塑消費者對小米品牌的印象,因此上調公司今明兩年每股盈利預
測各3%,並將目標價由35元升至36元,維持「買入」評級。
  海通國際表示,即使小米近期股價表現優異,仍對公司持樂觀態度,因為其短期盈利穩健,
智能手機市佔率提高,以及毛利率觸底,加上電動車的12萬輛交付量和明年首季推出的SU7
 Ultra和SUV產品所帶來的平均售價改善也將有助於增長。考慮到智能手機、物聯網和
電動車的毛利率提高,將其今明兩年的盈利預測調整為0%和上調20%,並相應地將目標價由
24﹒2元上調至33元,重申「跑贏大市」評級。
 
*溫傑:本周市況難料小米不宜高追,起碼回至25元才可吼*
 
  凱基投資策略部主管溫傑於今日《開市Good Morning》節目指,小米不斷有好
消息,包括汽車、手機及發布會等多方面,令股價不斷上升,但本周有美國大選、聯儲局議息及
內地人大會議等大事,市況難料,本來升至22元後已不再建議追入,現價更不宜高追,起碼回
至20天線才可考慮,但20天線只處於25元,即現價要跌近一成,以現時情況不易到價,不
如先留意其他股份。
 
*溫鋼城:汽車及手機產品獲市場受落,25﹒5元可先買一注*
 
  iFAST Global Markets投資總監溫鋼城指,小米汽車及手機業務發展
都很好,其新車的原型車在紐堡靈賽道創下四門房車最快紀錄,將一眾歐日名車拋開,加上推出
新手機,令股價在市場氣氛麻麻下仍創52周新高,可見其產品獲市場受落。預期小米今年盈利
增長11%,明年增長兩成,現時市盈率27﹒5倍,的確較高,但其產品做得不錯,贏得市場
信心,可留意其未來汽車交付可否更有效率。至於股價,小米有時也會挨近20天線,若回至
25﹒5元可嘗試買入,以22﹒5元止蝕,也可分兩注買,靠近23元可買第二注。
  小米今日無升跌收報27﹒3元,成交40﹒17億元。其他科技股表現各異,騰訊
(00700)跌0﹒05%報419元,美團(03690)升0﹒05%報187﹒7元,
阿里巴巴(09988)升1﹒11%報96﹒05元,京東(09618)跌1﹒27%報
156﹒1元,百度(09888)跌0﹒11%報88﹒25元,網易(09999)升
0﹒65%報124﹒4元。
 
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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備註: 即時報價更新時間為04/11/2024 17:59
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