《經濟通通訊社1日專訊》摩根士丹利發表研報指,恒生銀行(00011)中期撥備前營
業利潤(PPOP)符合預期,除稅後溢利因預期信貸損失較低而優於預期,認為較高的不良貸
款比率可能會影響股價,而沒有進一步股份回購計劃令該股短期催化因素消失,認為滙控
(00005)和渣打(02888)近期有更佳的投資機會。報告予恒生「大市同步」評級,
目標價97﹒1元。
報告指,恒生銀行中期淨利息收入符大摩預測,但低於市場普遍預期,淨息差2﹒29%。
年初至今存款增長1﹒5%,貸款減少1﹒3%,但幅度低於預期。而非利息收入略微領先大摩
預測,財富管理和保險業務收入均超預期,總收入則與大摩及市場預測一致。
報告又指,恒生中期成本略高於大摩預估,撥備前營業利潤比預測高出約1%。由於中國商
業房地產風險較低,上半年預期信貸損失較低。集團不良貸款率上升至5﹒32%,主要來自於
香港商業房地產並有抵押,因此集團認為不存在預期信貸損失風險。(ac)
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