《外資精點》摩通料內銀今年首季面臨最大壓力，薦買四大國有銀行

　　《經濟通通訊社３日專訊》摩根大通研究報告指，去年內銀收入按年跌２％，核心利潤（淨
利息收入及費用收入）跌４％，部分被交易及其他收入反彈所抵銷。淨利息收益率收窄２４個基
點，資產質量有改善，當中不良貸款及不良率大致持平；四大國有銀行錄得２﹒４％盈利增長，
優於其他銀行。摩通預期今年內銀的收入會面臨較大挑戰，當中第一季的壓力最嚴重。
　　派息方面，去年平安銀行（深：０００００１）派息率升至３０％，招商銀行
（０３９６８）（滬：６０００３６）及興業銀行（滬：６０１１６６）的派息比率均有低單位
數增長，而國企銀行派息比率則沒有變動。摩通認為，除了招商銀行外，其他銀行未來增加派息
的空間有限。
　　內銀股中，摩通最看好四大行，順序為建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、中行
（０３９８８）（滬：６０１９８８）、農行（０１２８８）（滬：６０１２８８）及工行
（０１３９８）（滬：６０１３９８）；其他銀行則較看好招商銀行及中信銀行（００９９８）
（滬：６０１９９８）。（ｈｐ）
　
　以下表列摩通對各大內銀評級及目標價：
　
　　　　　銀行Ｈ股　　　　　評級　目標價（港元）
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　　建設銀行（００９３９）　增持　　６﹒４５　　
　　工商銀行（０１３９８）　增持　　　　５　　　
　　中國銀行（０３９８８）　增持　　　３﹒８　　
　　農業銀行（０１２８８）　增持　　　　４　　　
　　招商銀行（０３９６８）　增持　　　３７　　　
　　中信銀行（００９９８）　中性　　　４﹒５　　
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　　　　　　　銀行Ａ股　　　　　　評級　目標價（人民幣）
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　　建設銀行（滬：６０１９３９）　增持　　　８﹒４　　　
　　工商銀行（滬：６０１３９８）　增持　　　６﹒０５　　
　　農業銀行（滬：６０１２８８）　增持　　　　５　　　　
　　中國銀行（滬：６０１９８８）　中性　　　４﹒９５　　
　　招商銀行（滬：６０００３６）　增持　　　　３９　　　
　　平安銀行（深：０００００１）　中性　　　１０﹒９　　
　　中信銀行（滬：６０１９９８）　中性　　　６﹒２　　　
　　興業銀行（滬：６０１１６６）　減持　　　１３﹒６　　
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