【券商巨無霸】惠譽：中國證券業面臨格局分散挑戰，整合是大趨勢

　　《經濟通通訊社１１日專訊》國泰君安（０２６１１）（滬：６０１２１１）將以換股吸收
的方式與海通證券（０６８３７）（滬：６００８３７）合併，新券商資產規模將超越中信証券
（０６０３０）（滬：６０００３０），成為最大內資券商。
　　惠譽評級認為，國泰君安與海通證券宣布合併，反映中國證券業持續面臨提升全球競爭力及
市場格局分散的挑戰，而此次合併彰顯中國證券業的整合併購大趨勢。併購交易亦將進一步推動
中國證券市場的整合，產業格局分化趨勢將愈加明顯。若所有已宣布併購交易依照公布的計劃實
施，以２０２３年底數據計算，資產規模排名前十的證券公司將壟斷證券業６０％以上的利潤，
尤為值得注意的是接近４０％的產業資產和利潤將來自前五大券商。
　　惠譽認為，中國證券業的整合大潮深化將利好龍頭券商。憑藉其完善的風控框架、豐富的經
驗專長及成熟的市場地位，這些券商更易在日益分化的監管環境中把握商機、瞄準未來增長並實
現盈利穩定。（ｃｔ）