滙豐投資管理：內地出口數據強，料進一步刺激內需等措施延至明年

　　《經濟通通訊社２７日專訊》滙豐投資管理表示，美國大選的宏觀及政策影響仍有待揭盅，
政策不確定性增加導致亞洲股市更為波動。亞洲股票的盈利與環球需求及貿易息息相關，並會受
貨幣走勢及關稅政策變化所影響。除了這些不確定性，亞洲地區估值仍然吸引，而市場現時亦持
倉不多。因此，該行對亞洲股票維持樂觀。同樣值得注意的是，環球多個市場的股票估值分散程
度有所增加，顯示目前市場機會屬於額外回報高於風險系數的時期。
　
＊內地出口數據強勁，刺激內需等措施或延至明年＊
　
　　該行指出，由於中國出口數據強勁，中國政府進一步刺激內需及財政支出寬鬆措施或會延遲
直至２０２５年，特朗普第二任期政府的新關稅政策逐漸明朗後，方會推出。刺激內需將會是中
國２０２５年的主題。
　
　　另一方面，雖然環球經濟放緩，預計印度經濟將可維持強韌及增長勢頭。以中期而言，預測
印度經濟將每年增長６﹒５至７％。這增長主要有賴於改革政策奏效、基礎設施陸續擴建，加上
內需強勁。由於與主要股市關聯性較低，規模達４﹒４萬億美元的印度股市，能夠為環球投資者
提供具吸引力的多元化機遇。
　
＊十萬億化債方案出台，防風險與促進經濟成長並重
　
　　滙豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱表示，中國於９月底推出的刺激經濟措施反映中
央政府較擔心經濟及市場疲弱的情況。聲明的語調堅定直接，甚至帶有前瞻性指引，顯示高度的
共識及權威。全國人大常委會會議後公布的１０萬億人民幣地方政府債務處置方案表明，政策官
員正強調防範風險與促進經濟成長並重，留意到零售銷售增長好轉，尤其在汽車及家電，受惠於
以舊換新政策。
　
　　沈昱續指，在刺激增長措施支持下，１０月份製造業及服務業採購經理指數均重回擴張區間
。不過，該行認為政策官員仍須採取財政寬鬆政策刺激消費，協助經濟擺脫通脹放緩，尤其是在
貸款需求疲弱、通脹放緩壓力持續令實際利率受限的情況下，從而繼續挽回投資者信心。
（ｂｎ）