《專家之言－黃德几》攜程受惠旅遊業復甦，伺機跟進

　　《專家之言》攜程（０９９６１）作為一站式旅行服務提供商，提供包括住宿預訂、交通票
務、旅遊度假和商旅管理服務。截至２０２３年１２月底止全年業績，集團的總收入４４５億元
（人民幣．下同），按年上升１﹒２倍；經調整ＥＢＩＴＤＡ增加５﹒５倍至１４０億元，經調
整ＥＢＩＴＤＡ利潤率３１％，而２０２２年同期為１１％；純利大增６﹒１倍至９９億元。集
團兩大主要收入來源－－住宿預訂和交通票務，去年度營業收入分別為１７３億元和１８４億元
，按年上升１３３％和１２３％，分別佔總收入的３９％和４１％。
　
＊去年第四季經調整ＥＢＩＴＤＡ增９倍，國內酒店預訂增１﹒３倍＊
　
　　單計去年第四季度，集團淨營業收入１０３億元人民幣，按年上升１０５％，主要得益於旅
遊市場的顯著復甦。雖然第四季度純利按年倒退３７％至１３億元，但經調整ＥＢＩＴＤＡ大增
９倍至２９億元，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為２８％，相比２０２２年同期為６％，相比上季
度為３４％。　
　　２０２３年第四季度，國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢，國內的酒店預訂按年增加超過
１３０％；出境酒店和機票預訂恢復到２０１９年疫情前同期水平的８０％以上，相比國際航空
業客運量恢復至６０％。公司國際ＯＴＡ（Ｏｎｌｉｎｅ　Ｔｒａｖｅｌ　Ａｇｅｎｔ）平台的
總預訂按年增長超過７０％。２０２３年第四季度，住宿預訂營業收入３９億元，按年上升
１３１％，惟按季下跌３０％；交通票務營業收入為４１億元，按年上升８６％，惟按季下跌
２３％。　
　　去年第四季度，產品研發費用為２９億元，按年上升３９％，按季下降１８％，佔淨營業收
入的２８％；而銷售及營銷費用為２３億元，按年上升１０３％，按季下跌１５％，佔淨營業收
入的２３％。隨著進出航班數量穩步回升，內地的簽證政策亦變得更有利，有助出行的需求，預
期旅遊業持續復甦。
　
＊擬推不超３億美元資本回報計劃，可考慮３３５元以下吸納＊
　
　　２０２３年１２月底，集團的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期投資
和長期理財產品餘額為７７３億元。另外，自２０２３年９月至今年２月２２日，集團根據其現
有的股票回購計劃共購買約６８０萬股美國存託股份，總對價約為２﹒２４億美元。今年２月，
董事會批准並授權公司不定期的實施總額不超過３億美元的策略性資本回報計劃，２０２４資本
回報計劃可能包括年度股票回購、年度現金股利宣告或兩者結合。
　　走勢上，今年２月２６日升至３７６﹒４元（港元．下同）遇阻回落，惟跌至２０天線見支
持，ＳＴＣ％Ｋ線續走低於％Ｄ線，ＭＡＣＤ維持熊差距，可考慮３３５元以下吸納，反彈阻力
３７６﹒４元，不跌穿３１２元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監
會持牌人士，並無持有上述股份）
　
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