《投資智慧－鄧聲興》溢利減少料屬一次性，新世界估值勢回穩

　　《投資智慧》新世界發展（０００１７）近期公布財務表現更新通告，預計全年度持續經營
業務核心經營溢利或按年下降１８％至２３％，達介乎６５億至６９億元，主要受累於期內落成
並移交的主要項目缺乏收益確認，包括柏傲莊第一及第二期；預計將錄得股東應佔虧損１９０億
至２００億元。儘管集團錄得溢利減少，但出售虧損及減值均為帳面虧損，料對業績影響僅屬一
次性。
　
　　集團去年底完成出售新創建逾６０％股份，帳面錄得虧損８３億元，該虧損僅在今年的業績
上反映，屬一次性情況，且其中逾七成對權益或淨資產並無影響。此外，集團主動重估物業資產
，重估虧損乃屬於非現金性質，會計帳目合理反映整體行業市況影響。通過積極出售物業和非核
心資產，集團成功套現並保持穩健的財政狀況。
　
　　物業銷售方面，新世界發展積極出售物業及非核心資產以套現，銷情表現出色且資金回籠加
快。其中，啟德全新臨海住宅項目「柏蔚森」共售出逾３００伙，佔可售單位逾７２％，在本年
度暑期市區全新盤中銷量最高，合共套現逾２１億元，領先所有全新盤。非核心資產銷售方面，
集團今年已售出荃灣愉景新城商場及停車場全部權益，合共套現４０﹒２億元；小股東剛投票贊
成出售前海周大福金融大厦北塔的部分權益，資金回籠達約１５﹒６億元。
　
　　同時，新世界發展年初至今已完成近５００億元貸款安排及債務償還，其中包括提前償還於
２０２５年到期的部分貸款，並維持低成本的境外銀行貸款，平均利率約為香港銀行同業拆息加
約１﹒１至１﹒２厘。集團亦成功發行４億美元、票面利率為８﹒６２５％的３﹒５年期美元債
券，吸引來自逾１００個帳戶的高達１５億美元認購金額，超額認購３﹒７５倍，市場反應熱烈
。
　
　　此外，在鮑威爾顯著轉鴿等因素下，美國聯儲局減息預期升溫，料年底前有望實現減息，或
將有益於企業借貸成本、整體經濟及市況改善，相信有利新世界估值回穩，股價相對資產淨值折
讓有望收窄。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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