《港股評論》近年基建股除了受惠經濟溫和復甦,以及中央強調要擴大有效投資,支持更多
重大項目建設外,近期亦受惠中央提出國企改革、提高分紅和央企市值管理投資等細節出台,這
凸顯中央對此領域的支持。我們認為隨著相關長遠策略深化,央企的治理機制將更加完善,一方
面能夠加強國企核心競爭力,同時提升盈利能力,迎來價值重估。
國務院繼2004年、2014年發布「國九條」後,上周再次發布「國九條」的資本市場
指導性文件,在這個「新國九條」中,其中一項表明要對上市公司持續嚴格監管,強化上市公司
現金分紅監管,並對多年未分紅或分紅比例偏低的公司,限制大股東減持和實施風險警示;加大
對分紅較好公司的激勵力度,多措並舉推動提高股息率;增強分紅穩定性、持續性和可預期性,
推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
事實上,深化國企改革是去年《政府工作報告》的重點工作之一,今年年初國務院新聞辦公
室發布會表示,要進一步研究將市值管理納入中央企業負責人的績效評估範疇,以鼓勵中央企業
管理層更加重視其公司的市場表現,並透過採用市場化的增持、回購等措施,及時傳遞信心、穩
定預期,加大現金分紅力度,更能回報投資人。我們認為,此舉將直接使相關公司管理層需要更
有效率地治理公司,提升業績表現,才有空間提高派息。
*鐵路基建股分紅已見提高*
政策使市場對「中字頭」股份提高股息的預期進一步升溫,加上由於2014年的「國九條
」改革政策落地較快,將市場短線的投資情緒提升,支持內地股市近期明顯走高,有利相關股份
迎來新一輪上升機會。事實上,個別鐵路相關的基建股派息已見增加,中國鐵建(01186)
從2022年的約15%增至20%,中國交通建設(01800)從19%升至20%,時代
電氣(03898)從30%上升至35%,至於中車(01766)則長期維持較高分紅比率
,達46%。
基本面上,我們重申基礎建設投資對穩經濟提供有力支持,今年的工作報告更提出計劃連續
幾年發行超長期特別國債,用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設,以及十四五重大工
程和都市更新項目。事實上,今年首季固定資產投資年增4﹒5%,增速較首兩個月加快0﹒3
個百分點,加上GDP按年增長5﹒3%,按季增長1﹒6%,明顯優於市場預期,可視為內地
經濟轉強的其中一個跡象,而該板塊與中東政局關聯較細,預期短期仍會受投資者關注。《光大
證券國際產品開發及零售研究部》
投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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