《缸邊隨筆－石鏡泉》２０２４買乜股？

　　《缸邊隨筆》昨（３日）文講買股技巧，但要買乜股？有謂巧婦難為無米炊，如無股可落鑊
，有炒技也無用。２０２３年不少股都跌到隻狗，炒不落手，但在２０２３年亦有些少股，升到
嘔，關鍵在你識唔識吼。
　
　　恒指成分股中，理想汽車（０２０１５）、聯想（００９９２）、中石油（００８５７）、
中海油（００８８３）、小米（０１８１０）都有近５０％至１００％升幅。
　
　　非恒指成分股中，高偉電子（０１４１５）、蒙古焦煤（００９７５）、兗礦
（０１１７１）、兗煤澳大利亞（０３６６８）、美圖（０１３５７）竟可有逾倍升幅。大跌市
中有升股，大升市中有跌股是永恒真理。上述的「升」股中，都有個共通點，盈利有改善。
　
　　１２月份公布的中國製造業數據有改善是必然的，因為在１１月份的中國用電量有提升。
１１月份天氣未冷，不用開電暖爐，又未熱到要開冷氣，用電量升了，應是工業方面用電多了。
工業用電多，即是製造業開工回暖了。筆者在兩星期前的「午市閒談」中指出過，而結論是恒指
有望企上１６５００的阻力位，再可望上戰萬七點。結果大家都見到，２０２３年果然企萬七收
，而市場上亦感到資金有回流中港股市。
　
　　恒指在２０２４年能否再上層樓，上戰萬八、一萬八千五？不是靠人家施捨，而是要看中國
企業的盈利潛力。
　
　　招商銀行有個券商研報，叫《招商策略》，樂觀地認為１１月工業企業利潤率回升（其實是
跌幅收窄），助推盈利加速改善。
　
　　具體數據是：
　
　　１至１１月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額６９８２２﹒８億元人民幣，同比下降
４﹒４％（前值－７﹒８％）。宏觀政策效果持續顯現，工業生產加快回升，工業企業營收連續
５個月回升，帶動利潤加快恢復，１１月單月利潤同比增長２９﹒５％（前值２﹒７％），連續
４個月保持正增長。
　
＊工業企業盈利可能觸底回升＊
　
　　中國的工業企業盈利，是可能（得強調是可能）觸底回升，理論上是上游原材料如煤炭、金
屬價格會是春江鴨，這方面的股份可以先留意。
　
　　１１月單月利潤同比增長２９﹒５％（前值２﹒７％）是個很大增幅，但這不代表行行業業
都好。
　
　　如果按這個１１月份的利潤增長便胡亂入市，可以輸光未天光。要買股就要買那些利潤先行
股，因為早期的增長是不均勻，有先後，亦可以是夭折的。怎研評？
　
　　可買的行業裏，要考慮的應是龍頭股，三四線的小弟股，風險會較高。限於篇幅，有關的股
票圖就不刊出了，各位自己找圖來看好了。
　
　　整體來看，１至１１月份規模以上工業企業利潤同比降幅繼續收窄，１１月當月同比加速修
復。結構上，量升價減，單位成本下降，利潤率持續提升。大類行業中，上游資源品同比降幅明
顯收窄，中游製造業有所分化，消費製造業普遍改善，ＴＭＴ製造業恢復斜率較大。本次工業企
業盈利數據再次確認了我們此前關於整個工業企業部門的利潤增速將會從三季度開始逐漸加速上
行的判斷，目前利潤率已經出現穩步修復，但價格端仍有待進一步改善。行業層面推薦關注景氣
度較高的黑色金屬、有色金屬、化學纖維、石油煤炭加工等資源品領域，邊際改善較大的ＴＭＴ
製造業、汽車製造業、交通運輸設備製造業和部分紡織、家具、造紙等消費領域。
　
　　【信息技術】上周部分記憶體價格下行，上周８ＧＢ　ＤＲＡＭ、３２ＧＢ　ＮＡＮＤ　
ｆｌａｓｈ記憶體價格與前周持平，６４ＧＢ　ＮＡＮＤ　ｆｌａｓｈ價格周環比下跌
０﹒０３％。１２月液晶板價格環比下行，１１月部分ＬＣＤ出貨量環比上行。１１月北美
ＰＣＢ出貨量、定單量同比轉負。１１月日本半導體製造設備出貨額同比跌幅收窄。１１月５Ｇ
用戶數量同比持續增長。１至１１月電訊主營業務收入累計同比增幅不變，戶均移動互聯網接入
流量同比增幅收窄。１至１１月軟件產業利潤總額累計同比增幅收窄。
　
　　【中游製造】上周電解液、鋰原材料等價格普遍下降，電解鎳、電解鈷價格上漲。上周光伏
價格指數下行，光伏產業鏈中矽料、矽片、部分組件價格下降。１１月主要企業裝載機、壓路機
銷量同比跌幅擴大，叉車、內燃機銷量同比增幅擴大，汽車起重機同比跌幅收窄。ＣＣＦＩ、
ＣＣＢＦＩ、ＢＤＴＩ上行，ＢＤＩ下行。
　
　　【消費需求】主產區生鮮乳價格持平。豬肉、仔豬批發價下行，生豬全國均價下行。在生豬
養殖利潤方面，自繁自養生豬養殖虧損收窄，外購仔豬養殖虧損收窄；在肉雞養殖方面，肉雞苗
、雞肉價格下行；蔬菜價格指數上行，棉花期貨結算價、玉米期貨結算價上行。上周電影票房收
入、觀影人數、電影上映場次均上行。上周中藥材價格指數上行。上周文化紙價格、白卡紙價格
指數與前周持平。
　
　　【資源品】建築鋼材成交量十日均值周環比下行。上周螺紋鋼、鋼坯價格上行；唐山鋼坯庫
存、主要鋼材品種合計庫存下行，鐵礦石港口庫存上行。煤炭價格方面，秦皇島港山西優混平倉
價周環比上行，京唐港山西主焦煤庫提價周環比持平；焦炭、焦煤期貨結算價周環比上行，動力
煤期貨結算價周環比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存下行，天津港焦炭庫存持平，京唐港煉
焦煤庫存上行。全國水泥價格指數上行。布蘭特國際原油價格上行；有機化工品期貨價格多數上
漲，二甲苯、純苯、燃料油等價格漲幅居前，瀝青、乙醇等價格下跌。上周工業金屬價格多數上
漲，銅、鋁、鋅、鈷、錫、鉛價格上漲，鎳價格下跌；鋁、鋅、鎳、鉛庫存上行，銅、錫庫存下
行；黃金期現、白銀期現價格上行。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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