按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》滙豐投資管理表示，對於新興市場，美元前景屬關鍵因素。雖
然２０２５年美元顯著走弱的機會不大，但不代表美元將會繼續走強。中國的下一輪政策支持措
施將擔當至關重要的角色。另一方面，新興市場估值吸引，令其基本因素繼續得到支持，這意味
一旦傳出較預期好的消息，市場利好表現將會雙倍反映。
該行續指，政策不確定性上升，預料會導致市場環境更加波動，這意味著投資者要考慮採取
多元化投資策略。隨著聯儲局減息，而通脹的長期前景仍屬未知之數，息率曲線將會「結構性趨
陡」。投資者或須考慮債券以外的多元化投資。就此，對沖基金及私人信貸等另類投資是能夠增
強投資組合抗逆能力的選擇。
該行預計，在貨幣政策放寬及美國大選後經濟軟著陸支持下，亞洲信貸息差將保持狹窄。與
環球市場相比，亞洲信貸基本因素穩定，存續期亦較短，令其前景更加穩固。宏觀經濟環境向好
，支持投資者殷切追求收益率，為亞洲信貸大環境提供獨一無二的契機。
該行認為，中國９月開始的政策轉向至為重要，能積極調整經濟策略應對通縮及促進穩定。
儘管美國大選結果或會影響亞洲新興市場央行的決策，但該行預期相關央行將維持寬鬆立場。長
遠而言，該行預計在中國推出更多刺激經濟措施推動下，亞洲貨幣有望升值，繼而吸引新資本流
入亞洲，同時東盟及印度的宏觀基本因素亦有所改善。整體而言，該行認為亞洲固定收益是抗逆
能力及吸引力兼備的投資選擇。
對於香港股市，滙豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱認為，香港股票市場相當便宜，當中
部分互聯網公司盈利增長不俗，以市盈率作計算，相關公司的估值相當便宜。（ｂｎ）
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