特朗普勝選美元大漲金價重挫，金礦股及黃金ＥＴＦ可以點部署？

　　《經濟通通訊社７日專訊》金價今年受惠地緣政治和經濟風險加劇，以及美國聯儲局轉向降
息，出現創紀錄漲勢，累計漲幅逾３０％。不過，投資者昨日在特朗普當選美國總統後紛紛買入
美元，令美匯指數飆升，突破１０５關口，美債亦同時上升，削弱黃金的吸引力，紐約期金急跌
２﹒９％，報每盎司２６６８美元；現貨金跌３﹒０９％，報每盎司２６５８﹒８７美元，跌至
３周低位。今日金礦股普遍逆市向下，其中公布收購秘魯Ｌａ　Ａｒｅｎａ金礦項目的紫金礦業
（０２８９９）最多插逾半成低見１５﹒７６元。市場正關注美聯儲香港時間明日凌晨公布的議
息結果，金價還有多少下跌空間呢？歷史顯示金價在美國大選後往往下跌，花旗及摩通卻建議趁
機買入，金礦股和黃金ＥＴＦ應如何部署？
　
＊美匯升破１０５現貨金低見２６５２美元，分析師：特朗普當選長期利好黃金＊
　
　　美國共和黨總統候選人特朗普再次入主白宮，導致美元飆升，美匯指數一度彈高１﹒９５％
至１０５﹒４４１，達到７個月來高點，１０年期美債殖利率最高升到４﹒４５％左右，令商品
價格受壓，現貨金價一度瀉３﹒３３％，低見每盎司２６５２﹒６美元，倫敦期銅也曾挫
４﹒４％至每噸９３０７美元。《彭博》指，特朗普贏得了關鍵的搖擺州之後取得了大選的勝利
，而共和黨也贏得了參議院的控制權。假如大選結果不那麼明確或存在爭議，可能會提振金價，
但決定性的勝利則會降低投資者的短期風險。不過，鑑於美國通膨壓力以及潛在貿易關稅導致人
民幣貶值的前景，分析師們仍認為長期來看特朗普當選對黃金有利好影響。ＩＧ　Ａｓｉａ　
Ｐｔｅ﹒　的市場策略師Ｊｕｎ　Ｒｏｎｇ　Ｙｅａｐ表示，雖然特朗普獲勝後美元走強、國債
殖利率上升可能會對黃金不利，但一旦出現貿易緊張局勢，黃金的避險需求可能會抵銷這種影響
。
　
　　此外，特朗普的政策可能會使聯邦赤字膨脹，由此產生的通膨風險可能會提升利用黃金來對
沖價格風險的吸引力。麥格理大宗商品策略主管Ｍａｒｃｕｓ　Ｇａｒｖｅｙ指，如果共和黨橫
掃白宮和國會兩院，那麼特朗普增加美國政府債務和推高赤字的能力就會大大增強，那將是未來
幾年對黃金最有影響力的事情。
　
　　不過，ＦＸＳｔｒｅｅｔ首席分析師Ｖａｌｅｒｉａ　Ｂｅｄｎａｒｉｋ撰文指，特朗普贏
得美國總統大選，因此昨日美元飆升，將金價推至三周以來新低。目前金價仍在昨日低點附近交
易，儘管近期出現超賣狀況，但仍有可能進一步下滑。外界普遍預計美聯儲將把基準利率下調
２５個基點。然而，焦點將放在美聯儲主席鮑威爾對特朗普回歸的看法，因為財政和金融政策的
預期轉變可能會對美國經濟發展造成影響。而從技術面來看，黃金日線圖顯示看跌壓力已經形成
。技術指標在下穿中線進入負值區域後保持下降趨勢，幾乎垂直地向下移動。此外，金價跌破看
漲的２０日簡單移動平均線（ＳＭＡ），目前該均線位於２７１４美元╱盎司左右。
　
＊歷史顯示美大選後金價往往下跌，花旗摩通建議趁機買入＊
　
　　值得一提，歷史數據顯示，黃金在美國大選後的短期內（１周或１個月）平均回報率為負值
，且黃金在選舉後的走勢與美國股市呈負相關，例如２０１６年特朗普勝選後，標普５００指數
一個月內上漲了５％，金價則下跌了８﹒２％。花旗和摩通則建議投資者，在黃金價格下跌時買
進。
　　摩通認為，儘管金價短期有回落風險，但從中期來看，黃金的基本面依然強勁，美聯儲局降
息周期、全球央行購金需求和整體貨幣貶值交易這三大支撐因素都將持續存在。花旗也認為，在
全球債務水平不斷膨脹和去美元化背景下，黃金價格仍有上漲動力，預計金價將在未來６個月內
達到每盎司３０００美元。
　
＊紫金逾１９億元收購秘魯金礦項目，中加兩國已批准＊
　
　　另紫金礦業公布，其境外全資子公司金謄（新加坡）礦業（下稱金謄礦業）擬向於紐約及多
倫多上市的Ｐａｎ　Ａｍｅｒｉｃａｎ　Ｓｉｌｖｅｒ　Ｃｏｒｐ（泛美白銀），收購旗下Ｌａ
　Ａｒｅｎａ的１００％股權。當中收購對價包括２﹒４５億美元（約１９﹒０５億港元），以
及二期項目商業化生產後５０００萬美元（約３﹒８９億港元）或有付款和１﹒５％黃金淨冶煉
收益的權益金；同時，泛美白銀有權選擇以一般商業條件包銷Ｌａ　Ａｒｅｎａ二期生產的部分
銅精礦。
　
　　Ｌａ　Ａｒｅｎａ核心資產為其享有１００％權益的秘魯Ｌａ　Ａｒｅｎａ項目。Ｌａ　
Ａｒｅｎａ項目分為一期和二期，其中一期為在產金礦堆浸項目，二期為尚在研究階段的斑岩型
銅金礦項目。是次交易已獲得中國和加拿大相關政府部門的批准。
　
＊郭家耀：不明朗因素多金價難估底，金礦股未宜撈ＥＴＦ可分段吸＊
　
　　獨立股評人郭家耀指，金價此前屢創新高，現時則受息口去向、美元走勢及地緣政治等多個
因素影響，雖已回調至２６５０美元，但難以確定是否已見底。除非上述因素都轉趨明朗，金價
才會重拾升勢，否則未宜貿然估底。而金礦股本就對金價較敏感，股價波動較大，此刻面對特朗
普當選美國總統後諸多不確定因素，更不宜買入。至於黃金ＥＴＦ如ＳＰＤＲ金ＥＴＦ
（０２８４０），其波動性較低，現價可考慮吸納，但也宜分兩三注買，並持有較長時間。預期
特朗普的政策包括可能加徵關稅會推升環球通脹，黃金正可用作分散風險，值得長線部署。
　
　　金礦股今日普遍下跌，紫金跌１﹒６８％收報１６﹒３８元，山東黃金（０１７８７）跌
１﹒７３％報１４﹒７６元，靈寶黃金（０３３３０）跌０﹒６１％報３﹒２６元，招金
（０１８１８）倒升０﹒１６％報１２﹒６４元，中國黃金國際（０２０９９）升３﹒１％報
３６﹒５５元。黃金ＥＴＦ方面，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ跌２﹒２２％報１９１２﹒５元，價值黃金
ＥＴＦ（０３０８１）跌２﹒４３％報６２﹒６８元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉