《勝算在握》招商永隆劉雅珉：薦買中國移動

　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉：薦買中國移動
　
　　中國移動（００９４１）：中國移動是全球領先的通信及信息服務企業，公司持續推進轉型
升級和創新發展，在語音、數據、寬頻、專線、ＩＤＣ、雲計算、物聯網等業務基礎上，積極開
拓數字經濟新藍海，不斷推出超高清視頻、視頻彩鈴、和彩雲、移動認證、權益超市等個人數字
內容與應用，拓展娛樂、教育、養老、安防等多樣化智慧家居運營服務，引領智慧城市、工業、
交通、醫療等產業互聯網ＤＩＣＴ解決方案示範項目落地。
　　截至２０２３年９月３０日，中國移動移動客戶總數達到９﹒９０億戶，其中５Ｇ套餐客戶
數達到７﹒５０億戶，５Ｇ網絡客戶數達到４﹒２５億戶；首３季度，流量業務保持穩定增長，
手機上網流量同比增長１６﹒２％，手機上網ＤＯＵ達到１５﹒６ＧＢ；移動ＡＲＰＵ為
５１﹒２元人民幣，同比增長１﹒０％。家庭市場方面，著力拓展「全千兆＋雲生活」價值空間
，積極推進千兆驅動寬頻領先、內容驅動大屏領先、平台驅動ＩｏＴ領先、生態驅動ＨＤＩＣＴ
領先「四領先」工程，家庭市場良好增長。截至２０２３年９月３０日，中國移動有線寬頻客戶
總數達到２﹒９５億戶，首三季度淨增２２５２萬戶，其中家庭寬頻客戶達到２﹒６２億戶，首
三季度淨增１７８６萬戶；首三季度，家庭客戶綜合ＡＲＰＵ為４２﹒１元人民幣，同比增長
２﹒４％。政企市場方面，強化「網＋雲＋ＤＩＣＴ」一體化拓展，充分發揮雲網資源禀賦優勢
，保持強勁增收動能。
　　２０２３年首三季度，中國移動ＤＩＣＴ業務收入為８６６億元人民幣，同比增長
２６﹒４％。中國移動營運收入為７７５６億元人民幣，同比增長７﹒２％；其中，通信服務收
入為６６４６億元人民幣，同比增長７﹒２％，銷售產品收入及其他為１１１０億元人民幣，同
比增長７﹒４％。２０２３年首三季度，中國移動股東應佔利潤為１０５５億元人民幣，同比增
長７﹒１％，股東應佔利潤率為１３﹒６％；ＥＢＩＴＤＡ為２６８５億元人民幣，同比增長
６﹒７％；ＥＢＩＴＤＡ佔通信服務收入比為４０﹒４％。
　　目前在市場上，在熊市環境下公募和私募基金不斷面臨贖回壓力。新發基金認購冷清，散戶
投資情緒達到冰點毫無入市欲望。面對各種不確定性，外資在２０２３年不斷流出中國資本市場
。上市公司大股東不斷增發融資圈錢，回購幅度不及預期。由此可見未來兩三年內全市場幾乎唯
一的潛在資金增量就是保險系、社保系資金。而這部分資金的性質決定了其天然偏好低風險高分
紅的類債券性質高股息類資產。因此，從增量資金維度看，２０２４年一季度高股息類資產的延
續２０２３年漲勢的概率較大。中國移動作為高分紅派息率的核心標，其經營狀況一如既往的穩
定，因此我們建議投資者可以在港幣６１元左右進行布局。（建議時股價：６７﹒７０元）《招
商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買攜程集團、中海油
　
　　攜程集團（０９９６１）：元旦三天國內旅遊出遊人數１﹒３５億人次，同比增長
１５５﹒３％，較２０１９年增長９﹒４％。國內旅遊收入７９７﹒３億元人民幣，同比增長
２００﹒７％，較２０１９年增長５﹒６％。２０２３年國內旅遊整體恢復符合預期，看好國內
旅遊及餐飲業。集團發布報告顯示，截至１月１３日，春節假期（２月９日至１７日）國內遊、
出境遊、入境遊訂單均大幅增長，北方冰雪遊、南方溫泉避寒遊「南北互換」是國內遊熱門，春
節期間旅遊訂單按年增長超過７倍，出境遊及入境遊訂單均同比增長１０倍以上，東南亞、港澳
、澳新是出境遊熱門目的地。出行鏈修復持續，進一步刺激旅遊需求釋放。目標價３２０﹒００
元，止蝕價２７４﹒００元。（本周一建議時股價：２９０﹒２０元）
　
　　中海油（００８８３）：俄烏衝突、紅海局勢令國際油輪運價再被推高，地緣政治緊張對運
價會有正面影響。中國海洋石油密切關注俄烏衝突、紅海等偶發性事件，管控成本應對油價波動
。集團預計２０２４年將有多個重要新項目投產，包括中國的綏中３６－１╱旅大５－２油田二
次調整開發項目、渤中１９－２油田開發項目、深海一號二期天然氣開發項目、惠州２６－６油
田開發項目和神府深層煤層氣勘探開發示範項目以及海外的巴西Ｍｅｒｏ３項目。集團的淨產量
目標為７－７﹒２億桶油當量，其中中國約佔６９％、海外約佔３１％。２０２５年和２０２６
年，公司的淨產量目標分別為７﹒８－８億桶油當量和８﹒１－８﹒３億桶油當量。集團
２０２３年的淨產量預計達到約６﹒７５億桶油當量。集團一直堅持增儲上產，油氣產量保持強
勁增長。目標價１８﹒００元，止蝕價１２﹒００元。（本周一建議時股價：１４﹒５８元）《
意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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