《外資精點》瑞銀：美團盈利具彈性緩衝ＡＯＶ壓力，重申買入評級

　　《經濟通通訊社５日專訊》瑞銀發表研報指，美團（０３６９０）強大的盈利控制力應對宏
觀環境疲弱起到緩衝作用，而競爭格局也較有利，看好美團在這滲透率不足的行業中的領導地位
，重申「買入」評級，目標價１５８港元。
　　報告指，儘管宏觀經濟疲軟可能對消費造成壓力，但管理層表示按需的配送服務具有彈性。
外賣業務方面，４月和５月訂單量增速放緩，因消費者對價格更加敏感，平均客單價（ＡＯＶ）
面臨按年下行壓力，但美團可透過提高廣告收入、降低用戶補貼和騎手成本，以減輕外賣業務
ＵＥ（單位經濟效益）。閃購業務方面，在較高的ＡＯＶ和廣告潛力的支持下，管理層更為看好
其發展潛力。透過利用其按需配送網路和食品配送服務，美團預計透過加強與食品配送服務的交
叉銷售，可提高市場份額。
　　報告預計，美團今年經營虧損為８４億元人民幣，認為市場將上調經營虧損預測至至１３４
億元人民幣。集團提高美團優選產品價格，並降低了用戶補貼，拼多多也緊跟其後，反映競爭有
所緩和。管理層正在制定長期策略，以實現盈利目標，具體取決於下半年的業績。此外，美團在
海外擴張方面將保持審慎，而其他新措施仍在穩步提高盈利能力。（ａｃ）
　
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