24664 港交國君四乙沽A (認沽證)
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23/10/2024 16:30

港交所上季盈利升7%收入創新高,股價先升後回應如何部署?

  《經濟通通訊社23日專訊》港交所(00388)今日中午公布業績,第三季盈利按年升
7%至31﹒45億元,低於部分券商預期;收入及其他收益按年增6%至53﹒72億元,創
歷年第三季新高;日均成交額增21%至1188億元,初步反映9月下旬內地推出一連串救市
措施令市場氣氛轉旺;新股集資額則大增至422億元,惟大部分來自美的集團(00300)
。港交所午後曾升逾3%,惟花旗指其第三季盈利及核心收入低於預期,最終收市只升1﹒2%
。港交所股價已由10月7日高位近397﹒8元調整不少,或仍有上望空間,應如何部署?
 
*第三季純利按年升7%至31﹒45億元,收入升6%至53﹒72億元*
 
  港交所截至2024年9月30日止,第三季純利31﹒45億元,按年升7%,按季相若
,基本每股盈利2﹒49元。期內收入及其他收益為53﹒72億元,創歷年第三季新高,按年
升6%,按季跌0﹒89%。營運支出按年升5%至13﹒64億元;EBITDA(非
HKFRS計量項目)按年升6%至39﹒26億元。
  首三季純利則為92﹒7億元,按年升0﹒05%,基本每股盈利為7﹒33元,首三季收
入及其他收益為159﹒93億元,按年升2%,為歷來第二高,僅次於2021年首三季的紀
錄。
 
*第三季日均成交額增21%至1188億元,新股集資額422億元*
 
  2024年第三季現貨市場平均每日成交金額1188億元,按年增加21%,按季則減少
2%,而在9月27日及9月30日連續兩個交易日創單日新高,分別達4458億元及
5059億元,帶動首三季平均每日成交金額增至1133億元,較2023年首三季升3%。
另2024年首三季衍生產品合約平均每日成交合約張數創歷年的九個月新高,較2023年首
三季升12%,倫敦金屬交易所(LME)收費交易金屬合約的平均每日成交量也較2023年
首三季升25%。
  此外,2024年首三季滬深股通平均每日成交金額創下歷來的九個月新高,達1233億
元人民幣,較2023年首三季升14%,而2024年首三季港股通平均每日成交金額則達
383億元,較2023年首三季升19%。因此,滬深港通的收入及其他收益增至17﹒8億
元,按年升4﹒3%,其中12﹒94億元來自交易及結算活動。而首三季公司資金的投資收益
淨額為14﹒08億元,源於外部組合錄得公平值收益淨額3﹒89億元,以及受惠於高利率環
境,內部管理的公司資金的投資收益上升。
  另2024年第三季,港交所迎來新上市的公司共15家,集資額合共422億元,為
2024年上半年集資金額的三倍多。港交所歡迎美的集團於2024年9月17日上市,集資
357億元,這是香港2021年2月以來最大及全球2024年首三季第二大的新股集資。而
截至2024年9月30日共有96宗新股上市申請在處理中。
 
*陳翊庭:第三季表現強勁,續致力提升市場活力韌性競爭力*
 
  集團行政總裁陳翊庭在第三季業績報告中提及,港交所第三季的表現強勁,首九個月收入及
溢利均創下歷來第二高紀錄。隨著中國內地公布刺激經濟措施以及全球主要央行採取貨幣寬鬆政
策,投資氣氛逐漸好轉,香港市場於9月底充分展現出活力和多樣性,港交所旗下所有市場均錄
得強勁成交量,現貨、衍生產品、交易所買賣產品(ETP)以及滬深港通市場單日成交量均創
下多項紀錄。商品市場在第三季也繼續保持強勁勢頭,LME首九個月收費交易金屬合約的平均
每日成交量同比上升了25%,推動集團今年首九個月業績實現增長。
  她又指,最近港交所迎來今年亞洲最大及全球第二大規模的新股上市,再融資活動也十分活
躍,顯示了市場的深度和吸引力,新股上市申請數目也進一步鞏固了香港作為亞洲首選新股集資
中心的地位。此外,阿里巴巴(09988)轉為雙重主要上市並隨後獲納入港股通,反映了雙
重主要上市結構如何幫助企業有效接觸中國內地的資金池,從而提升流動性。另外,港交所積極
落實各項戰略措施,成功實施了證券及衍生產品市場在惡劣天氣下維持正常交易的安排,確保港
交所與國際標準接軌。
  展望未來,她表示,港交所將繼續致力進一步提升香港市場的活力、韌性和競爭力。港交所
已做好準備,在不斷變化的宏觀環境下應對挑戰,持續豐富旗下產品,拓展國際合作夥伴關係以
及優化市場基礎設施,實現持續增長。港交所也期待與香港和全球持份者緊密合作,確保香港市
場與時並進、持續滿足投資者的需求。
 
*花旗:第三季盈利及核心收入略遜預期,予目標價275元*
 
  花旗指,港交所第三季淨利潤為31億元,按季持平,按年增長7%,較市場預測高出3%
,但低於該行預期4%。總收入為54億元,按季下降1%,按年增長6%;核心收入為37億
元,按季下降2%,按年增長8%,低於該行預期2%。投資收入按季增長2%,按年持平,達
到12億元,主要得益於外部投資組合收益增加。
  另花旗指,港交所第三季總營運費用按季下降1%,按年升3%,比花旗及市場預期好。
EBITDA利潤率按年持平,為73﹒1%,予「沽售」評級,目標價275元。
 
*陳政深:背靠內地表現被動估值太貴,惟若投資氣氛帶動或見380元*
 
  艾德金融執行董事陳政深表示,港交所今次業績未反映10月初成交急增,這將於第四季業
績反映,而其業績透明度很高故「有數得計」,變數主要來自投資收益及主要業務收入。若單以
營運表現而論,港交所確實做得不錯,尤其在成本控制方面。若投資氣氛繼續向好,新股市場表
現也會好轉。不過,其業績表現始終較被動,近期就只因內地推出救市措施及人行「放水」令港
股成交急增,而後續市場氣氛及成交是否可維持暢旺頗成疑問,相信其第四季表現仍面臨挑戰。
  陳政深續指,港交所現時估值仍太貴,市盈率高逾30倍,比其對手普遍貴了10倍,以往
之所以有如此大溢價是因港股市場為進入內地市場門戶,很多基金包括新興市場基金組合都要配
置中國股票。不過,近年新興市場(中國除外)基金以倍數增加,今年以來就有22隻推出,早
幾年就只有幾隻,可見資金未必一定要投資於港股,港交所也不宜中長線吸納。不過,若受短期
投資氣氛帶動,港股日均成交又達2300億元以上,港交所或可再升至380元。
  港交所今日升1﹒22%收報314﹒8元,成交30﹒27億元。恒指升261點或
1﹒27%,收報20760點,成交1926﹒48億元。
 
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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備註: 即時報價更新時間為05/12/2024 17:59
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