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14/10/2024 16:30

財政部支持國有大行補充資本內銀逆市造好,仲有邊類中特估可吼?

  《經濟通通訊社14日專訊》上周六(12日)國家財政部記者會提到將發行特別國債支持
國有大型商業銀行補充核心一級資本,提升銀行抵禦風險和信貸投放能力,內銀股今日逆市造好
,工行(01398)及農行(01288)都升逾3%。另外,人民銀行上周四(10日)宣
布落地「證券、基金、保險公司互換便利」,首期規模5000億元人民幣,證券、基金、保險
公司獲取資金後只能用於投資股市,相信會優先買入高息兼股價較落後的股份,如內銀、電訊及
石油等「中特估」股份。上述中特估股份今日普遍上升,應如何選擇?
 
*財政部:將發特別國債,推動國有大行增加核心一級資本*
 
  上周六國家財政部記者會公布一攬子有針對性的增量政策舉措,包括支持化解地方隱性債務
,支持國有大型銀行補充核心一級資本等,亦提到中央財政仍有較大舉債空間及赤字提升空間。
財政部副部長廖岷在國新辦新聞發布會上表示,截至2024年6月末,六家國有大型銀行核心
一級資本充足率平均為12﹒3%。財政部將堅持市場化、法治化原則,按照統籌推進、分批分
期、一行一策的思路,積極通過發行特別國債等管道籌集資金,穩妥有序推動國有大型商業銀行
進一步增加核心一級資本。據了解,上一輪發行特別國債注資國有大行的歷史,要追溯到上世紀
末,這意味著這項工具時隔26年再次被重啟。
  東方金誠首席宏觀分析師王青預計,本次用於補充國有大行核心一級資本的特別國債規模可
能達到1萬億元人民幣左右。「這是財政政策與貨幣政策協同配合的又一舉措。」光大證券首席
固定收益分析師張旭指,此舉可以增強金融體系服務實體經濟的能力,提升支持性貨幣政策的效
能。另外,國有大行的資本金約束緩解後,又可以為化解地方政府債務、中小金融機構等重點領
域風險貢獻更多的力量。
 
*人行互換便利生效,首期5000億人幣支持股市*
 
  另外,人民銀行上周四(10日)公告,決定創設「證券、基金、保險公司互換便利」
(Securities, Funds and Insurance companies
 Swap Facility,簡稱:SFISF),支持符合條件的證券、基金、保險公司
以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押,從人民銀行換入國債、央行票據等高等
級流動性資產,通過這項工具所獲取的資金只能用於投資股票市場。首期操作規模5000億元
人民幣,視情況可進一步擴大操作規模,即日起接受符合條件的證券、基金、保險公司申報,將
為A股市場注入「活水」。
  據《證券日報》報道,國壽(02628)、人保(01339)、太保(02601)等
頭部險企深入研究互換便利並著手準備。據了解,險資機構普遍認為,互換便利首期操作將為資
本市場提供數千億元級的增量資金,同時有利於保險機構盤活存量、用好增量。保險業界認為,
這對提升資本市場的穩定性、流動性以及長遠健康發展具有深遠影響,也為保險行業的發展提供
了新機遇。
  中國人壽集團旗下資產公司相關負責人表示,將從三方面開展互換便利業務的準備工作。一
是深刻認識互換便利對於支持保險業中長期資金入市、維護資本市場穩定健康發展的重要意義,
抓好制度研究、系統建設,提高保險資金中長期配置的戰略定力和能力;二是加強政策細節研究
,加快系統建設和策略儲備,充分利用好互換便利政策工具;三是結合機構自身實際,靈活利用
互換便利工具,提升保險資金運用效率。
 
*溫傑:中特估料獲基金券商垂青首選電訊股,若內銀回調也可吼*
 
  今日《開市Good Morning》節目請來凱基投資策略部主管溫傑,他指短線看好
中特估股份,在現時看不清前景,大市又似乎維持上落波動情況之下,此類高息、落後及有質素
的股份可吼。另外,人行創設的互換便利為一眾基金或證券公司而設,它們過去一兩年所持股票
股價下跌,若沽出會面對虧損,已變成「死錢」動不了,令市場沒了流動性,新措施則容許它們
將股票ETF、滬深300成分股等作抵押品按給人行,換入國債等具流動性資產,既可於二手
市場沽出,亦可透過商業銀行換取資金,這樣「死錢」就可變作「生錢」,令市場有了資金。而
它們所持股份既已抵押暫不沽出,反而取得新錢去買貨,整個市場就由以往「有沽無買」變成「
有買無沽」。雖然暫時規模只得5000億元,但重點是以往也曾有此做法。而基金或證券公司
套取資金後應不會炒三四線股,最正路是買大型藍籌及高息股以便套息,始終借錢是要成本,且
如同借孖展買股,要避免買了後下跌,故它們應會揀令人安心、用作收息的股份如中資金融股,
而中央也正為內銀緩解財政負擔。
  至於可揀買哪類中特估股份?溫傑指,不應以是否派高息、股價是否落後及AH差價多少作
選擇標準,要看基本面,例如買了中移動(00941)等中資電訊股肯定不用擔心,只是升多
升少的問題,油股也可吼;至於上周股價較波動,內險如平保(02318)也可考慮。內銀方
面,看法已有不同,雖然其息差仍會收窄,人行也未如此前所講已將存款息率減50點子,但中
央已表明會發特別國債幫內銀保存資本,加上派高息,現可看好一些。總言而之,中特估首選中
資電訊股,其次可揀內險股,惟現價已不太便宜,內銀則可趁回調買入。
  部分「中特估」股份今日逆市造好。雖然多家銀行陸續落實下調存量房貸利率,工行
(01398)仍升3﹒43%收報4﹒83元,建行(00939)升2﹒33%報6﹒15
元,農行(01288)升3﹒45%報3﹒9元,中行(03988)升2﹒4%報3﹒84
元。至於中資電訊股,中移動升0﹒74%報75﹒1元,中電信(00728)升2﹒37%
報4﹒75元,中聯通(00762)升0﹒14%報6﹒96元。石油股方面,中海油
(00883)升0﹒25%報20﹒15元,中石油(00857)升0﹒16%報6﹒41
元,惟中石化(00386)跌0﹒81%報4﹒88元。內險股方面,平保升0﹒29%報
51﹒15元,太保升1﹒4%報28﹒95元,惟國壽跌0﹒36%報16﹒4元,人保跌
1﹒24%報3﹒98元。
 
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

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