推ＡＩ全能服務包兼績後獲大行唱好，京東重回紅底可以點部署？

　　《經濟通通訊社１２日專訊》京東（０９６１８）近日股價強勢，自上周公布業績後，只曾
於上周五（８日）回吐２％，今日更趁港股急升飆近８％，收復１００元關口。消息面上，據報
京東推出「ＡＩ全能服務包」，助商家降低營運成本。另京東業績亦有驚喜，除上季營收及經調
整淨利勝預期，集團同時增派息２２﹒５％至３８美仙，又宣布未來３年回購最多３０億美元股
份，券商普遍滿意其業績，其中滙證及瑞銀齊上調其美股目標價，標普則指其毋須犧牲利潤率，
卻能擴大市場份額。惟京東今日再爆升後，股價已遠離所有移動平均線，若想買入應如何部署？
　
＊推ＡＩ全能服務包免費生成圖文視頻直播，助商家降低成本＊
　
　　據《科創板日報》報道，京東「春曉計劃」推出「ＡＩ全能服務包」，可用各類ＡＩ工具免
費生成圖文、視頻和直播，號稱「幫助商家節省５０％運營成本」。據介紹，商家可藉助「開店
ＡＩ助手」完成開店和入駐，「京小智」支持７ｘ２４小時自動接待，「羚瓏」工具可實現秒級
免費生成圖片，「京點點」支持秒級免費生成文案，支持ＡＩ生成視頻。此外，京東還支持免費
數字人「智能代播」，實現２４小時不間斷直播。
　　去年京東通過「春曉計劃」全面推動商家生態快速發展，一年間新增商家數量實現４﹒３倍
同比增長，帶動三方商家商品數量增長近１倍，目前京東商家總數已接近百萬。京東「春曉計劃
」升級後，繼續為商家實施全面的費用減免政策，包括針對京東８０％的品類繼續實施降扣返佣
政策和營銷活動支持。此外，商家可享受「０元試運營」，期間毋須繳納保證金和平台使用費。
　
＊季績勝預期增派息兼再回購，滙證瑞銀升美股目標價＊
　
　　值得留意，京東上周三（６日）公布去年第四季業績，期內營收錄３０６０﹒７７億元人民
幣，按年增３﹒６％，勝預期的２９９９億元人民幣；純利３３﹒８９億元人民幣，按年增
１１﹒８％；經調整淨利８４﹒１５億元人民幣，按年增９﹒９％，勝預期的７２﹒４億元人民
幣。末期息增２２﹒５％至每股０﹒３８美元。另外，京東董事會已批准一項新股份回購計劃，
可於截至２０２７年３月的未來３６個月內回購價值不超過３０億美元的股份。
　　券商普遍滿意京東業績，其中滙證指，京東上季產品銷售勝預期，有信心集團今年整體收入
、商品交易總額（ＧＭＶ）及零售收入增長可達高單位數。雖然內地樓市仍然疲弱，但中央推出
包括以舊換新補貼等支持政策，預期有助提振消費。另對京東新股份回購計劃感到驚喜，加上派
息率達２４％，估計可提升股東回報至介乎５％至６％，將其美股目標價由３８美元升至３９美
元，維持「買入」評級。瑞銀指，京東上季業績利潤高於預期，並重申對公司股東回報的承諾，
將其美股目標價由３６美元升至３７美元，維持「買入」評級。
　　中信證券亦維持京東「買入」評級，目標價１２３元，指公司去年第四季收入及利潤均勝市
場預期，另於今年３月啟動新一輪回購計劃，並發放年度現金股利，加強股東回報。展望
２０２４年，預計公司將繼續強調ＧＭＶ增長的核心目標，持續投入用戶增長與體驗、ＰＯＰ生
態等方面，看好其長期發展。麥格理則指，京東以股息及回購增加股東回報，令市場驚喜，維持
「中性」評級，目標價由９２元升至１０５元，以反映股東回報改善。
　
＊標普：能在艱難市場中擴大份額，毋須犧牲利潤率＊
　
　　標普全球評級日前表示，京東能在艱難的市場中擴大份額，而毋須以降低利潤率為代價。儘
管中國電子商務競爭激烈，其信用實力不受影響。去年第四季京東收入增長３﹒６％，超出標普
增長０﹒７％的預期。集團推出多項方案，致力提升價格競爭力、擴大產品種類以及提升購買體
驗，有助支撐市場份額的增長，京東表示今年頭兩個月其用戶活躍度保持較高。另外，京東
ＥＢＩＴＤＡ利潤率的增速高於其收入增速。京東利用其供應鏈效率和商家關係的優勢來降低產
品成本，並將節省的成本轉嫁給消費者。估算其２０２３年第四季經調整ＥＢＩＴＤＡ增長
９﹒１％，２０２３年增長２３﹒１％。２０２３年ＥＢＩＴＤＡ利潤率為４﹒８％，高於
２０２２年的４％。
　　對於京東未來發展，標普表示，京東會把更多的關注放在市場和廣告收入、股東回報、海外
擴張等風險點上。其中市場和廣告收入板塊２０２３年第四季首次出現下滑，原因在於京東犧牲
佣金以吸引新商家，主動降低特定類別的佣金。由於專注於商家數量的增長而非貨幣化，今年京
東的增長或將持續低迷。關於股東回報，京東已公告增加現金分紅以及３０億美元的股權回購，
這與標普的預期大體一致。關於海外擴張，標普關注京東的海外戰略以及怎樣在海外複製其在中
國的供應鏈優勢和用戶體驗。
　
＊黃瑋傑：股價強勢惟宜回至９８元才買，上望１０８﹒５元＊
　
　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，決定短線是否買一
隻股份，先要判斷其股價是否強於大市，抑或只與大市同步或弱於大市。京東走勢現時很明顯強
於大市，今日先於恒指突破１００天線。不過，即使強勢股，通常升穿重要阻力位或移動平均線
都會有個後抽，現時京東１００天線處於９８﹒５元，可待回至該處才買入。而今年１月３日有
個下跌裂口介乎１０８﹒６至１０６﹒５元未補足，如果於約９８元買入，可博其升至
１０８﹒５元補足該裂口，即有一成利潤，可以９３元止蝕。
　　京東今日飆７﹒８６％收報１０６﹒３元，連升兩日，累升１４﹒７９％，成交２６﹒５５
億元。其他科技股亦普遍造好，其中小米（０１８１０）宣布首款汽車ＳＵ７月底上市，飆
１１﹒３４％報１４﹒９２元。另騰訊（００７００）升４﹒３８％報２９０﹒８元，阿里巴巴
（０９９８８）升２﹒８２％報７４﹒８５元，美團（０３６９０）升４﹒７１％報９３﹒４元
，百度（０９８８８）升４﹒５６％報１０２元，網易（０９９９９）升１﹒０７％報
１７０﹒８元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉