《外資精點》美銀：恒生淨息差創２１年新高，升目標價至１００元

　　《經濟通通訊社２３日專訊》美銀發表研報指，恒生銀行（０００１１）去年純利增
５８﹒１％，超出美銀和市場的預測５－７％；扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前盈
利增２７﹒６％，亦勝美銀預測５％；全年派息按年增５８﹒５％至６﹒５元，派息比率較去年
下降２個百分點至７３％。美銀將恒生２０２４－２５年盈利預測上調６％－７％，目標價由
９２﹒３元上調８％至１００元，但因其收入前景較為挑戰，撥備仍不明朗，故維持「中性」評
級。
　　報告指，恒生下半年淨息差按年擴大４２個基點至２﹒５１％，創自２００２年以來最高水
平。貸款減少７﹒５％或按半年減少３﹒７％，主要由於中國商業地產貸款組合的去風險化和貸
款需求疲弱。貿易融資下降６％，離岸貸款跌２２％，而在岸企業貸款亦跌１３％，但認為貸款
減少的影響被去年淨息差大幅擴闊所抵銷，淨利息收入按年增長２６％。
　　報告又提到，借貸成本從上半年的４３個基點升至下半年的９７個基點，２０２３年的借貸
成本為６９個基點，較去年下降９個基點。中國商業地產貸款從上半年的４１０億元下降至下半
年的３５０億元，佔總貸款的４％，其中，高風險的貸款從２５０億元下降至１９０億元。管理
層指出，中國商業地產貸款的預期信用損失已經在２０２２年見頂，並且應該在２０２４年進一
步下降。（ａｃ）
　
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