《外資精點》瑞銀：港交所首季表現勝預期，升目標價至２６２元

　　《經濟通通訊社２５日專訊》瑞銀發表研報指，港交所（００３８８）首季淨投資收入好過
預期，帶動季度收入按年跌６％、按季增７％至５２億元，較市場預估高出６％；而在稅率較低
的情況下，稅後溢利按年跌１３％、按季增１４％至３０億元，亦較市場預估高８％。報告維持
其「中性」評級，目標價由２６０元上調至２６２元。
　　報告指出，中國證監會近日公布的對港合作措施，雖然提振了市場情緒，但仍需時才能對港
交所產生重大影響。報告預計，放寬滬深港通下ＥＴＦ合資格產品範圍，南向通和北向通的
ＥＴＦ的資產管理規模（ＡＵＭ）料分別增長１２％及２５％，貢獻南、北向通日均成交的
８﹒７％和０﹒４６％，預期僅為港交所帶來不足１％的收入增長。其次，ＲＥＩＴＳ市場目前
僅佔交易總量的一小部分。截至４月２２日，內地與香港市場上市ＲＥＩＴＳ數量分別為３６和
８，僅佔Ａ股╱港港市值的０﹒１％╱０﹒４％；此外，人民幣櫃檯自成立以來貢獻的交易量有
限。而考慮到目前的市場狀況，支持龍頭企業赴港上市的措施或尚需更多時日才能受益。
　　報告又提到，市場對上市公司新庫存股機制的反應不一，主要修訂包括刪除有關註銷購回股
份的規定，認為能為發行人在管理資本結構方面提供更大的靈活性。然而，投資者憂慮新規實施
後，將減弱股份回購對支撐股價的效果。（ａｃ）
　
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