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06/08/2024 16:30

憂美經濟衰退油價創7個月低,惟仍獲高盛力撐,三桶油可點部署?

  《經濟通通訊社6日專訊》由於擔心美國經濟走向衰退,全球股市持續暴跌,令國際油價昨
日曾觸及7個月新低,惟近日中東局勢緊張,避險情緒升溫,限制油價跌幅,倫敦布蘭特期油昨
跌0﹒7%收報76﹒3美元,紐約期油跌0﹒8%收報72﹒94美元,均連跌3日。不過,
高盛認為經濟衰退風險有限,未來幾周油價將見支持,昨日急跌的「三桶油」今日一度反彈,應
如何部署?
 
*憂美陷經濟衰退全球股市暴跌,布油低見75美元*
 
  美國上周公布的7月非農就業職位僅新增11﹒4萬個,遠低於市場預期的17﹒5萬個,
且失業率升至4﹒3%接近3年來的最高水平,加大市場對經濟衰退憂慮,引發全球股市持續暴
跌,其中美股三大指數昨日全線重挫,道指跌逾千點報38703﹒27點,納指跌3﹒4%報
16200﹒08點,標普500指數跌3%報5186﹒33點。倫敦布蘭特期油曾跌至每桶
75﹒05美元,創逾7個月新低,收市跌51美仙或0﹒7%至76﹒3美元。紐約期油低見
每桶71﹒67美元,是6個月以來最低,收報72﹒94美元,跌58美仙或0﹒8%。
  A╱S Global Risk Management 研究主管Arne 
Lohmann Rasmussen表示,石油市場的核心主題是擔心美國經濟正在嚴重放緩
,甚至可能陷入衰退。全球股市仍面臨巨大下行壓力,這可能意味短期內油價進一步下跌。
 
*中東局勢急速升溫*
 
  另外,沙烏地阿拉伯國營石油公司沙烏地阿美(Saudi Aramco)近日調高9月
出口亞洲的油價,這是3個月來首見,顯示沙國對亞洲原油需求仍具信心。沙國將9月輕質油標
準售價的溢價調高20美仙,較阿曼╱杜拜均價每桶溢價2美元。其他地區則大幅降價。在歐洲
,沙國將油價下調2﹒75美元,是自疫情以來最大降幅,在美國降幅是2月以來最大。而石油
輸出國組織及其盟友(OPEC+)上周四(1日)會議維持產量政策不變,仍將在下季開始恢
復先前暫停的石油生產。
 
*高盛:經濟衰退風險有限,未來幾周油價將見支持*
 
  高盛發表最新研報指,市場憂慮宏觀經濟衰退,而導致國際油價於過去一周下跌近6%,但
該行對此表現質疑,認為未來幾星期油價將見支持,因為該行經濟師仍然認為衰退風險有限;在
西方國家原油需求具韌性,在印度則穩定;投機倉位可恢復的空間甚低。該行繼續維持於基本情
境下,明年布蘭特期油處於每桶75至90美元的假設。
  高盛指,雖然在美國7月就業數據公布後,該行經濟師將衰退的機會率上調,但整體經濟數
據仍然良好,未見金融失衡的情況,加上估計聯儲局有525點子的減息空間,衰退風險受限。
近期失業率上升的風險有別於以往,因為長期削減職位的比率仍然偏低,出現居民收入減少及削
減開支的惡性循環風險亦較低。另方面,市場對原油的需求亦未有反映全球衰退的跡象,汽油、
原油產品及航空燃油的需求仍然處於溫和上升趨勢。
 
*中金:若第四季OPEC+產量不變,油價中樞有望維持80美元*
 
  另中金指,7月以來油價回撤的主因是市場擔憂全球經濟衰退,美國大選後中期油氣供應增
加,以及中國的能源轉型對石油需求的抑制是次要因素。預計在8月下旬之前,市場依然會交易
衰退預期,但現在油價內含的風險預計已經比較高。截至7月底,原油的淨空頭的持倉量已接近
2020年3月水平,金油比也接近歷史高點。如第四季OPEC+維持產量不變,油價中樞有
望維持80美元。
  中金認為軟著陸依然是基本前提,降息前交易衰退預期,降息後交易經濟復甦,更應該關注
本輪調整過後的風險收益比:第一是受益於資源價格合理回撤之後的中下游資產;第二是上游油
氣資產進入到高賠率區間,以60美元油價計算,中海油(00883)估值依然較為合理;第
三是降息後全球資本開支回升的中國企業機會。
 
*黃瑋傑:若中美經濟齊放慢油價必受壓,中石油跌穿6元或需止蝕*
 
  輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Good Morning》節目指,油股近日沽壓沉重
令人有些意外,本來預計油價利淡及利好因素並存,既不會大升,也不會大跌,但最新經濟情況
變化令油價出現新的變數,雖未知美國經濟會否陷入衰退,但問題是市場已有此憂慮。油價利好
因素在於OPEC+持續減產維持供應偏緊,而需求方面之前主要看中國,因中國是最大石油進
口國,而其經濟仍然疲弱,若連另一主要石油消費國--美國經濟也放慢,對原油需求一定有影
響,故油價近期跌跌不休,甚至中東局勢升溫也未能拉動其回升。從中線來看,若中美經濟特別
是美國真的出現衰退,對原油需求減弱,油價一定會受壓。不過,「三桶油」始終派高息,又不
怕會倒閉,若證實美國經濟不是出現衰退,只是市場過分憂慮,可令油價回升,當中若持有中石
油,可以250天線約6元作止蝕參考。
  中石油(00857)今日跌0﹒62%收報6﹒4元,成交8﹒14億元;中海油跌
1﹒26%報18﹒86元,成交23﹒3億元;中石化(00386)跌1﹒03%報
4﹒82元,成交3﹒11億元。
 
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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