《專家之言－黃德几》安踏體育藉收購豐富品牌組合，重上５０天線

　　《專家之言》安踏體育（０２０２０）主要經營安踏和ＦＩＬＡ品牌，以及戶外用品品牌
ＤＥＳＣＥＮＴＥ、ＫＯＬＯＮ　ＳＰＯＲＴ，而去年１０月公布，收購內地女性運動服裝品牌
「ＭＡＩＡ　ＡＣＴＩＶＥ」，其業務在女性消費者中，尤其是在瑜伽運動品類方面具有一定的
市場影響力。透過收購事項，將補充集團旗下女性業務板塊，進一步豐富品牌組合。
　
＊Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ融資有助改善財務，提升安踏估值＊
　
　　另外，集團合營公司Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ　Ｈｏｌｄｉｎｇ的非全資附屬公司Ａｍｅｒ
　Ｓｐｏｒｔｓ（美：ＡＳ）完成美國上市，最終按發行價每股１３美元初始發行１﹒０５億股
，並已向承銷商授予超額配售權，可購買最多１５７５萬股相關股份；假設超額配售選擇權未有
行使，當Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ股東層面上市後重組完成後，安踏將持有Ａｍｅｒ　
Ｓｐｏｒｔｓ已發行股份總數４４﹒７４％。雖然最終定價低於早前推介區間下限，但Ａｍｅｒ
　Ｓｐｏｒｔｓ融資所得款項將有助改善財務狀況，並提升安踏的估值。
　　２０２３年第四季度，安踏品牌產品之零售金額（按零售價值計算）與２０２２年同期相比
，錄得１０％至２０％高段的正增長；ＦＩＬＡ品牌產品之零售金額（按零售價值計算）按年錄
得２５％至３０％的正增長；所有其他品牌產品之零售金額（按零售價值計算）按年錄得５５％
至６０％的正增長。２０２３年全年，安踏品牌產品、ＦＩＬＡ品牌產品和所有其他品牌產品之
零售金額（按零售價值計算），分別按年錄得高單位數、１０％至２０％高段和６０％至６５％
的正增長。
　
＊加緊滲透各線上渠道及促銷，有助緩和存貨情況＊
　
　　內地消費市場存在不確定性，導致內地體育用品的庫存問題，惟安踏加緊滲透各個線上渠道
，以及促銷活動，有助緩和集團的存貨情況。２０２３年上半年，集團的收益２９６﹒５億元（
人民幣，下同），按年增加１４﹒２％，與２０１９年同期比較，增長１００﹒２％；期內，純
利上升３２﹒３％至４７﹒５億元，整體毛利率上升１﹒３個百分點至６３﹒３％，經營溢利率
上升３﹒４個百分點至２５﹒７％。去年６月底，平均存貨周轉日數下降２１日至１２４日，而
平均應收貿易帳款周轉日數下降５日，至１７日。集團將於下月２６日公布２０２３年度業績，
值得留意。
　　安踏今年２月１日跌至６０﹒２元（港元，下同）後止跌回升，昨日（１４日）重上５０天
線，ＭＡＣＤ牛差距擴大，ＳＴＣ％Ｋ線續走高於％Ｄ線，宜候低６８元以下吸納，反彈阻力
８０元，不跌穿６０﹒２元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監會持
牌人士，並無持有上述股份）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。