惡劣天氣不停市快將實施，港交所獲券商唱好可趁機吸？

　　《經濟通通訊社１９日專訊》特首李家超昨日宣布惡劣天氣不停市安排將於９月２３日起實
施，代表港交所（００３８８）打風可繼續開門做生意，料利好收入，但股價昨反收跌
０﹒４６％，可能因港股弱勢未改，上日１８０００關得而復失，且成交連續兩日縮減至千億以
下，加上上半年香港新股集資額按年跌３５％，畢馬威大削今年新股集資額預測四成。不過，港
交所今早隨大市回升逾１％，近日又獲美銀及大華繼顯等券商唱好，或可趁近期股價調整吸納。
　
＊９月２３日起實施惡劣天氣不停市，許正宇：港交所將為券商提供技術支援＊
　
　　李家超昨早在行會前記者會上表示，港交所（００３８８）將於９月２３日起實施惡劣天氣
不停市的安排。在新安排下，投資者可在發出８號風球，甚至黑色暴雨期間進行買賣股票。他指
，環球主要市場包括深圳、上海都會維持交易，認為香港作為國際金融中心，無理由不看齊，大
部分交易是電子化，無理由其他市場可以不停市，但香港做不到，而９月下旬開始實施新安排，
可讓企業界有足夠準備。
　　財經事務及庫務局局長許正宇表示，大多數業界包括銀行界等，均支持上述安排，現時為實
施的最佳時機。香港作為國際金融中心，做法應該與國際接軌，而２０１８年至今，港股曾因惡
劣天氣而有１１次停市，單計去年已４次停市，當中３次是全日停市，令投資者無法管理組合，
也影響參與互聯互通。而業界應參考疫情期間在家工作的經驗，在惡劣天氣下全面採用遙距工作
。港交所將會為券商提供相關的技術支援，為落實方案做好準備，直到年底若有個別合資格券商
，因特殊情況無法在惡劣天氣交易日履行結算要求，港交所將代為履行交收及結算責任。港交所
副行政總裁姚嘉仁表示，在惡劣天氣下，銀行及經紀商將會以電子渠道提供服務，但實體分行不
會開放。在７月下旬至８月，將會進行市場測試等，讓參與者可嘗試以遙距工作方式接入交易所
的系統和處理日常工作。
　
＊畢馬威：上半年香港新股集資額跌３５％，下調今年集資額預測至６００億元＊
　
　　另方面，畢馬威中國新經濟市場及生命科學行業香港主管合夥人朱雅儀近日表示，２０２４
年上半年全球ＩＰＯ集資總額達５１６億美元，交易總數為５１３宗，集資額及數量均按年減少
約２０％。紐約證券交易所和納斯達克的ＩＰＯ躋身全球ＩＰＯ募資排行榜前兩位，印度國家證
券交易所排名第三，而上海和深圳證券交易所則分別跌至第四及第五位，香港則排名第十位。
２０２４年上半年，香港ＩＰＯ市場共錄得２７宗上市項目，集資１１６億港元，集資額及數量
分別按年減少３５％及１５％。
　　畢馬威中國資本市場合夥人劉大昌預計，香港今年新股集資金額為６００億元，較年初預測
１０００億元削減４０％，仍有機會晉身全球第五位，全年新股宗數料為７０至８０隻，當中有
３宗為第１８Ｃ章上市的特專科技新股。去年底對減息預期較樂觀，現時減息預期押後，加上考
慮到上半年香港集資額只有１００多億元，故調低全年集資額預測，但相信下半年新股市場表現
會優於上半年。朱雅儀表示，受惠於中國證監會推出的五項新措施，以及Ａ股上市申請人有意轉
赴香港集資，香港ＩＰＯ申請數目大增，是香港ＩＰＯ市場反彈的積極訊號。基於上述因素，對
２０２４年下半年ＩＰＯ活動回升保持樂觀。
　
＊美銀料港交所次季盈利增長轉向正面，予目標價３１０元＊
　
　　美銀證券近日發表研報指，港交所較５月高位下跌１３％，恒生指數則下跌８％，隨著日均
成交額從２０２４年第一季的９９０億元，增至２０２４年第二季的１２６０億元，預計港交所
２０２４年第二季盈利增長將轉向正面。此外，未來兩至三周，預計內地將推出更多支持港股的
政策，港交所應該是主要受惠者。臨近「七一」，預期先前宣布的措施如ＥＴＦ通等將有更多細
節，股息稅減少及其他政策將是正面驚喜，而來自內地的資金流入對香港市場的流動性和港交所
的收入也很重要，予目標價３１０元及「買入」評級。
　　大華繼顯指，由於房地產支持措施和南向投資者潛在股息稅豁免的市場情緒改善，港交所日
均成交額在上月錄得顯著增長，由於利率下降而導致淨利息收入可能下降，預計在交易相關收入
強勁復甦的支持下，港交所２０２４年第二季度收入和純利將錄正增長。該行將今年整體日均成
交額假設從１１１０億元上調至１２１０億元。展望未來，預計今年第三季市場流通速度將加快
，然後市場情緒將在今年第四季美國總統大選前變得更加謹慎，上調港交所今年盈利預測２％，
目標價由３１３元升至３１７元，維持「買入」評級。
　　高盛稱，基於今年５月及６月初至今市場成交表現，將港交所今年每股盈利預測下調１％，
明年每股盈測則上調１％，評級「買入」，維持列入「確信買入名單」，目標價亦維持３４５元
不變，對應預測２０２５年市盈率約３５倍。
　
＊熊麗萍：下半年市況或好轉，港交所回至２５０元可吸＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來資深財經分析師熊麗萍，她指打風不停市
是好事，相信並非只為了增加港股成交，若市況好，投資者打風後仍會補回買賣，相信和其他市
場睇齊比成交更重要。而本港在疫情期間也試過在家工作，運作上應已準備得七七八八，就只看
一般小型經紀行在技術上能否配合。至於畢馬威大削香港全年新股集資額預測，不知其基於甚麼
數據，雖然港股淡靜了很久，但應不乏打算來港上市公司，只是要考慮時機，市弱自然不願以便
宜估值上市，而下半年新股上市進程及集資額很視乎整體市場氣氛，最重要看集資額有多大，上
半年縱有多間公司上市也只合共集資百幾億元。只要市況好轉，加上之前累積未上市的公司，下
半年可能會有更多公司上市，且最重要看有否大型企業來港上市，但若市況差，即使有公司上市
，集資額仍會很小。
　　熊麗萍又指，不需要因為近兩日大市成交回落至１０００億元以下而太擔心，大成交下跌，
更令人擔心。若因沒有方向，大家都在觀望，留有資金，不是壞事。港交所股價走勢很視乎大市
表現，而成交額與資金、市場基本面、氣氛及政經因素有關，若下半年美國減息時間表逐漸清晰
，內地刺激經濟政策陸續見效，市況可能比上半年好，恒指很大機會再破高位１９７０６點，現
時調整屬正常，港交所回至２５０元附近可考慮吸納。
　　值得一提，近日傳出滴滴正準備２０２５年在香港進行ＩＰＯ，近日向相關投資者做推介，
並參與相關銀行的電話會議。不過，滴滴只向內媒《澎湃新聞》回應稱，滴滴一直與投資者保持
常態化的溝通，目前沒有ＩＰＯ時間表。港交所半日升１﹒７％收報２６２﹒６元，成交
５﹒３２億元。恒指升３４８點或１﹒９５％，收報１８２６４點，成交５５５﹒６７億元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉