按盤價 
《師傅教路》創科實業（００６６９）上半年業績表現強勁，銷售額增長６﹒３％至７３億
美元，純利增長１５﹒７％至５﹒５億美元；毛利率上升６７個基點，達到３９﹒９％，並且錄
得破紀錄的自由現金流，達到５﹒０８億美元，負債比率改善至９﹒２％。
＊所有地區表現平均，ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ具條件帶來持續增長＊
全球業務方面，集團在所有地區的表現均相當平均。按當地貨幣計算，北美業務增長
５﹒６％、歐洲業務增長７﹒９％，至於其他地區特別是澳洲及亞洲則錄得１３％增長。按業務
劃分，電動工具業務銷售額增長７﹒１％至６９億美元。其中，旗艦ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ業務增
長１１﹒２％，主要由於集團在開發新產品、擴張地域、商品化及垂直領域滲透方面所作的投資
帶動這強勁的增長。ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ具備良好條件帶來持續增長，例如生成式人工智能
（ＡＩ）的急速發展便為ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ帶來了新的增長機遇。ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ業務的
另一個成功的關鍵驅動力是專注於為終端用戶提供整體的解決方案。集團不僅在充電式電池和充
電技術方面處於市場領導地位，同時亦將其結合工具及高科技配件中先進的摩打和電子設備，這
個集合電池、工具、充電器和配件的組合為終端用戶提供了最佳性能的表現。
ＲＹＯＢＩ的銷售額較去年上半年錄得中單位數增長。與ＭＩＬＷＡＵＫＥＥ業務一樣，
ＲＹＯＢＩ業務專注提供滿足終端用戶所需要的產品，除了提供頂尖的充電式電動工具和戶外工
具設備，亦擴大產品焦點至傳統ＤＩＹ類別以外的領域。集團的策略是吸引新用戶加入其充電式
電池平台，同時為現有的用戶群增加新產品，進一步擴展平台。地板護理及清潔業務實現營業額
４﹒２８億美元，與去年上半年的營業額相若，利潤有所改善，較去年上半年增加９１０萬美元
，主要由於集團致力於通過降低成本和管理產品組合來改善整體業務盈利能力，同時推出創新與
人體工程學特點兼備的嶄新產品。集團更推動由交流電轉換至充電形式的清潔產品，拓展產品系
列以涵蓋不同類別。建議買入價１０２元，目標１１１元，止蝕位９７元。《輝立證券董事 黃
瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
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