《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買攜程集團、太古股份公司Ａ

　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買攜程集團、太古股份公司Ａ
　
　　攜程集團（０９９６１）：元旦旅遊熱度高，旅遊人次及收入均超２０１９同期水平，人均
消費上行。元旦３天國內旅遊出遊人數１﹒３５億人次，同比增長１５５﹒３％，較２０１９年
增長９﹒４％。國內旅遊收入７９７﹒３億元人民幣，同比增長２００﹒７％，較２０１９年增
長５﹒６％。２０２３年國內旅遊整體恢復符合預期，看好國內旅遊及餐飲業。集團２０２３年
簽約超過２１００間線下門店，遠超２０１９年的１３７５間，打破歷年新簽約門店數量的紀錄
。截至目前，集團旗下品牌門店數量已重回到６５００間，相信集團２０２４年門店繼續提升數
量。２０２３年遊客在集團線下門店購買國內旅遊產品人均花費１４２６元人民幣，較２０１９
年增長近４０％；海外產品人均花費５２６９元人民幣，較２０１９年增長１６％。集團業務增
長強勁，盈利能力有望持續上升，前景樂觀。展望２０２４年，出行鏈修復持續，進一步刺激旅
遊需求釋放。目標價３２０﹒００元，止蝕價２８０﹒００元。（建議時股價：２９５﹒２０元
）
　
　　太古股份公司Ａ（０００１９）：由於美國今年開始減息，建議投資者特別留意公用企業、
電訊股以及ＲＥＩＴｓ等高息股。太古Ａ於１月３日及４日分別斥資８０９﹒９０萬元及
９９２﹒４７萬元回購１２﹒４０萬股及１５﹒３５萬股。而１月４日的回購計劃中，回購價格
為每股６３﹒９５－６５﹒４０元。集團近三個月累計回購股份數為２８３﹒６０萬股，佔公司
已發行股本的０﹒０８％。集團的密集回購計劃反映集團維持穩健的財務狀況。在現時經營環境
面臨較大壓力，集團擁有穩健的收入及現金流顯得更為重要，中長線值得期待。目標價
７２﹒００元，止蝕價５８﹒００元。（建議時股價：６５﹒５０元）《意博資本亞洲有限公司
管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　匯盈國際資產管理郭家耀：薦買香港電訊、長江基建
　
　　香港電訊（０６８２３）：集團業績表現維持穩健，截至去年６月底止中期業績，營業額
１６４億元，按年升１﹒５％。期內集團營運效率持續提高，營運成本因而節省４％，帶動
ＥＢＩＴＤＡ總計按年升３％至６０﹒０９億元，邊際利潤由上年同期的３６％升至３７％。股
份合訂單位持有人應佔溢利１９﹒５２億元，按年升２﹒２％；每股盈利２５﹒７７仙。派中期
息３２﹒０５仙，上年同期派３１﹒３６仙。期內ＥＢＩＴＤＡ按年升３％至６０﹒０９億元。
於６月底，期末後付客戶的ＡＲＰＵ上升１％至１８９元，原因是來自漫遊復甦及５Ｇ服務的
ＡＲＰＵ提升被重視價格市場的激烈競爭影響而部分抵銷。截至６月底，５Ｇ客戶人數進一步增
加至１１９﹒４萬名，佔後付客戶人數３５％。展望未來，隨旅遊持續恢復，流動通訊業務的漫
遊服務需求回升，特別是出境漫遊，集團流動通訊業務的服務收益有望加快增長。隨著息口預期
向下，將有利息率高股份估值向好，後市展望樂觀。目標價１０﹒００元，入巿價９﹒００元，
止蝕價８﹒２５元。（上周四建議時股價：９﹒３４元）
　
　　長江基建（０１０３８）：集團中期營業額按年跌２﹒７％至１９５﹒３４億元，純利則按
年跌３﹒９％至４２﹒３９億元，主要由於外幣兌元表現走弱及財務成本上升；以業務所在地貨
幣計算，業績則增長４％。派中期息７１仙，上年同期派７０仙。期內來自英國業務的溢利貢獻
１５﹒９２億元，按年下跌５％，主要受　ＵＫ　Ｐｏｗｅｒ　Ｎｅｔｗｏｒｋｓ規管重設、英
鎊兌元匯率疲弱，以及通脹高企導致財務費用上升等負面因素影響。澳洲基建業務溢利貢獻按年
下跌１８％至８﹒２６億元，主要因Ａｕｓｔｒａｌｉａｎ　Ｇａｓ　Ｎｅｔｗｏｒｋｓ　
（ＡＧＮ）和Ｍｕｌｔｉｎｅｔ　Ｇａｓ受到規管重設影響、Ｕｎｉｔｅｄ　Ｅｎｅｒｇｙ於上
年同期出售業務錄得一次性收益，以及澳元兌元匯率疲弱等因素所致。集團自上市以來一直增加
派息，去年中期的派息亦見增加，在如此波動的市場上甚具吸引力，而持續增派息政策對其股價
有支持，加上集團具不俗的併購能力，值得中長線跟進。目標價４８﹒００元，入巿價
４２﹒００元，止蝕價３８﹒５０元。（上周四建議時股價：４３﹒５５元）《匯盈國際資產管
理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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