《勝算在握》招商永隆韓穎朗：薦買紫金礦業

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買紫金礦業
　
　　紫金礦業（０２８９９）：紫金礦業是一家以金、銅、鋅等金屬礦產資源勘查和開發為主的
大型礦業集團，形成以金、銅、鋅等金屬為主的產品格局，投資專案分布在國內２４個省（自治
區）和加拿大、澳洲、巴布亞紐幾內亞、俄羅斯、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、南非、剛果（金
）、秘魯等９個國家。公司是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一，公司在地質勘查、濕法冶
金、低品位難處理礦產資源綜合回收利用、大規模工程化開發以及能耗指標等方面居行業領先地
位。
　　截至２０２２年１２月３１日，公司保有探明和控制及推斷的資源量：銅７３７１﹒８６萬
噸、金３１１７﹒３９噸、鋅（鉛）１１１８﹒３３萬噸、銀１４６１１﹒８０噸，鋰資源量（
當量碳酸鋰）１２１５﹒２１萬噸；其中，保有可信儲量和證實儲量：銅３２０９﹒４４萬噸，
佔資源總量的４３﹒５４％；金１１９０﹒９９噸，佔資源總量的３８﹒２０％；鋅（鉛）
４７９﹒９３萬噸，佔資源總量的４２﹒９１％；銀１８６４﹒１８噸，佔資源總量的
１２﹒７６％（主要為伴生礦）；鋰儲量（當量碳酸鋰）４２９﹒０５萬噸，佔資源總量的
３５﹒３１％。２０２３年１－９月公司礦產金產量同比增加２２％，礦產銅產量同比增加
１３％，礦產鋅產量同比增加５％；實現營業收入２２５０﹒０８億元，同比增長１０﹒１９％
，實現歸母淨利潤１６１﹒６５億元，同比下降３﹒０１％，礦山企業毛利率為５０﹒２９％，
同比下降６﹒０９個百分點，綜合毛利率為１５﹒１６％，同比下降０﹒４４個百分點。與
２０２３年第二季度環比，２０２３年第三季度礦產金產量環比增加８％，礦產銅產量環比增加
８％，礦產鋅產量環比下降３％；實現營業收入７４６﹒７４億元，環比下降０﹒９５％，實現
歸母淨利潤５８﹒６３億元，環比增長２１％，第三季度礦山企業毛利率為４７﹒６５％，環比
下降２﹒２１個百分點。
　　２０２３年紫金礦業股價表現相對穩定，２０２４年隨著全球貿易與投資逐步復甦，我們認
為銅以及其他傳統金屬的需求將在２０２３年的基礎上逐步回升，進而支撐銅價；同時，美國大
選╱全球地緣政治等因素也將支撐金價，兩個因素對於公司盈利與股價均有正向影響。當前紫金
礦業的估值水準處於合理水準，我們認為紫金礦業值得投資者關注，投資者可於１２元附近對其
進行投資布局。（建議時股價：１２﹒３６元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為
證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買歐舒丹、ＦＡ南方以太幣
　
　　歐舒丹（００９７３）：２０２４財年上半年，集團多品牌戰略發揮作用，近半年營收超
１０億歐元。中國市場呈現復甦，銷售額按固定匯率計算增長２８％，推動整個亞太地區增長
９﹒２％。集團擁有較強的資源整合能力，護膚品的市場份額逐年攀升，不斷擴充品牌組合。近
日，集團宣布收購意大利家居香水品牌Ｄｒ﹒　Ｖｒａｎｊｅｓ　Ｆｉｒｅｎｚｅ，該品牌業務
覆蓋全球７５個國家，擁有２８家直營精品店及６５０個零售點，去年營業額達４３００萬歐元
。此品牌盈利能力強，能夠增厚集團經營業績。２０２４財年下半年，集團將專注於在大型節慶
創造佳績，集團繼續投資具針對性的活動及戰略產品類別，相信能為持份者提供可持續增長及盈
利機會。目標價２６﹒００元，止蝕價２０﹒００元。（本周一建議時股價：２２﹒４５元）
　
　　ＦＡ南方以太幣（０３０６８）：美國證券交易委員會（ＳＥＣ）１０日起，批准在美國創
建比特幣現貨交易所買賣基金（ＥＴＦ），令大眾投資者首次接觸得到比特幣或虛擬貨幣資產。
消息一公布，全線比特幣概念股及ＥＴＦ造好。南方東英資產管理有限公司於２０２２年１２月
１６日推出ＦＡ南方以太幣，為亞洲首批虛擬資產ＥＴＦ。ＦＡ南方以太幣更是全球首家以太幣
ＥＴＦ，據悉，南方東英以太幣期貨ＥＴＦ獲得１９７４萬美元的初始投資。ＦＡ南方以太幣接
受香港證監會監管，並不直接投資虛擬資產，而是通過主要投資於芝加哥商業交易所（ＣＭＥ）
的比特幣期貨與以太幣期貨，可幫助投資者免受市場操縱等不法行為的影響。近３個月累計升幅
達５５％，上市至今累計升幅達７１％。投資者可用作分散資產投資工具。目標價１９﹒００元
，止蝕價１２﹒６０元。（本周一建議時股價：１４﹒９１元）《意博資本亞洲有限公司管理合
夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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