《外資精點》滙證：網易上季表現遜預期，惟今年增長前景不變

　　《經濟通通訊社１日專訊》滙證發表報指，儘管網易（０９９９９）去年第四季度的業績未
達預期，但市場仍對其持樂觀態度，因為該公司在２０２４年的產品線依然強勁。報告維持其美
股「買入」評級和１３０美元的目標價。
　　報告指出，網易的關鍵遊戲表現並未明顯下滑，認為遊戲收入的不足是由於第三季度到第四
季度的季節性因素轉弱所致。報告將２０２４年的遊戲收入增長率修正為１３％。此外，由於《
蛋仔派對》為了抵禦騰訊（００７００）《元夢之星》的競爭而增加了市場營銷成本，令收入較
盈利更遜預期。目前《蛋仔派對》仍錄正回報率，因為其日活躍用戶數和每日總收入比《元夢之
星》高出３倍至５倍，預計《蛋仔派對》能保持其領先地位。
　　報告認為，新遊戲推廣成本可能在２０２４年上升，因此將今年盈利預測下修３％。在監管
方面，更多大作獲准和遊戲監管草案被收回，應該對短期增長有利。此外，雖然網易長期以來一
直在其遊戲研發過程中應用人工智能（ＡＩ），但它在生成式ＡＩ遊戲玩法方面看到了更多機會
，例如在與非玩家角色（ＮＰＣ）進行副任務時使對話更加自然。（ａｃ）
　
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