按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》瑞銀下調長和（００００１）目標價３％，由４６﹒７元降至
４５﹒３元，評級「中性」。
瑞銀在研報中預計，長和去年全年純利２３９億元，按年減少３５％；全年派息每股
２﹒５８元，按年跌約１２％，但指有效地提升派息率至４２％。不過，該行料去年下半年純利
將較上半年改善，受惠於較好的匯率趨勢，電訊業務利潤較佳及零售業務持續改善，僅部份表現
受Ｃｅｎｏｖｕｓ Ｅｎｅｒｇｙ貢獻較低所抵消，因下半年油價及煉油利潤較低。
＊料全年派息跌１２％每股２﹒５８元，ＮＡＶ折讓續擴大＊
不過，該行指出，基於上市資產以市價計價影響，下調長和目標價。另因去年末終止在意大
利成立批發流動及批發固網通訊公司，缺少３８億元預期收益，加上期內Ｃｅｎｏｖｕｓ
Ｅｎｅｒｇｙ業務貢獻較低，該行亦下調公司去年盈利預測１８％。
基於長和現時每股資產淨值（ＮＡＶ）折讓約５５％，較歷史均值低出１﹒５個標準差，該
行認為，在當前高利率環境下，且缺乏短期催化劑，其ＮＡＶ折讓幅度應持續擴大。（ｒｈ）
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