《外資精點》大摩削李寧目標價三成，看淡宏觀銷售前景

　　《經濟通通訊社１９日專訊》摩根士丹利削李寧（０２３３１）目標價３０％，由３０元調
低至２１元，評級「增持」。
　　大摩發表研究報告指出，李寧最新下調全年銷售增長指引，第三季至今銷售趨勢疲弱，股東
回報未有顯著增加。不過，管理層表示「重質不重量」，強調業務質素改善多於銷售增長，料利
潤及股東回報率會於今年見底。
　　而該行仍相信，李寧品牌價值受低估，吸引的品牌組合及市場營銷能力改善，遂提高品牌競
爭力。惟因宏觀經濟弱勢，該行下調對於李寧財務預測，料２０２６年整體消費支出方見復甦。
而今年下半年核心經營利潤率料同受疲弱的銷售前景影響，至２０２５至２６年逐步復甦，但亦
會較預期緩慢。該行連帶下調公司預測市盈率，因此下調公司目標價。（ｒｈ）
　
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