按盤價 
《投資心得》順豐同城（０９６９９）自２０１９年起脫離順豐控股集團並進行公司化運作
以來，業務規模不斷擴大，目前已是中國最大的第三方即時配送服務平台，整體實力在行業內首
屈一指，成長性值得肯定。截至去年１２月３１日止的集團全年業績，錄得來自持續經營業務的
收入達１２３﹒９億元人民幣，比２０２２年同期增２１﹒１％；來自持續經營業務毛利為
７﹒９５億元人民幣及毛利率６﹒４％；而來自持續經營業務的淨利潤則錄得６４９０萬元港幣
，擁有人應佔淨利潤為５０６０萬元人民幣，同比轉虧為盈，表現理想。
＊行業壁壘高競爭優勢大，與順豐速運形成高效協同＊
從行業角度看，順豐同城所處的第三方即時配送服務行業近年來發展迅速，前景廣闊。服務
網絡、可延展運力池、個性化定制能力、技術基建及品牌聲譽等方面的高要求決定了其較高的行
業壁壘，使業內領先企業的競爭優勢不斷放大。位居領先地位的順豐同城將充分受益於此，增強
安全邊際。
隨著新型商業模式基礎設施和城市配送服務網絡的快速完善，以半日達、小時達、分鐘達為
特徵的即時零售已成趨勢。即時配送服務以其對消費者「即時需求、即時滿足」的服務能力，成
為線上消費領域日益重要的最後一環。順豐同城與順豐控股集團生態圈的參與者進行戰略合作，
為客戶打造「前端倉儲＋中端幹線＋同城即時配送」的一體化供應鏈解決方案。而作為中國物流
行業最知名品牌之一，順豐同城能接觸到豐厚資源基礎的同時，能與順豐速運形成高效協同，加
速業務擴張，不斷深化多元生態布局。而集團董事會去年同意動用最多２億港元資金，在公開市
場上不定期回購Ｈ股股份，預計對集團股價有一定支持。可考慮於現價買入，上望１０﹒６０元
，跌穿８﹒１０元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客
戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
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