《外資精點》大摩降三桶油Ｈ股目標價，最看好中海油

　　《經濟通通訊社９日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，考慮到下游表現疲軟以及上調無風
險利率的預期，下調三桶油的目標價，而鑑於最近人民幣貶值，其看好順序依然是中海油
（００８８３）（滬：６００９３８），中石油（００８５７）（滬：６０１８５７）及中石化
（００３８６）（滬：６０００２８）。
　　該行表示，隨著油價呈韌性及出色的成本控制，中海油維持強勁表現，由於今年首九月的表
現優於預期，上調今年純利預測４％，但下調今年每股盈利預測３％，因為中海油最近完成了Ａ
股ＩＰＯ，使流通股數量增加，下調其Ｈ股目標價至１３港元，維持「增持」評級。
　　該行指出，由於上游表現強勁，中石油首９月的業績優於預期，上調今年每股盈利預測５％
，下調其Ｈ股目標價至４﹒３８港元及其Ａ股目標價至４﹒０５元人民幣，維持Ｈ股「增持」評
級。
　　該行提及，由於今年油價回落，預計中石化的盈利將因下游業務盈利走軟而受壓，該行預計
１年布蘭特原油平均價格將保持在每桶１００美元以上，預計下游收益仍將充滿挑戰。因此，該
行下調今年及明年的每股盈利預測８％及１８％，下調其Ｈ股目標價至３﹒８４港元及Ａ股目標
價至３﹒５５元人民幣，Ａ股及Ｈ股評級維持「與大市同步」評級。（ｂｎ）
　
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