《港股偉論》港股近月走勢回暖,絕大部分板塊都有不同程度的回升,「中特估」更普遍繼
續處於高位,表現強勢。唯獨一眾本地股,當中尤以本地地產股為甚,整體表現較為遜色,股價
仍反覆處於近年低位。但從中長期角度看,目前大部分估值已跌至非常吸引的水平,具有一定值
博空間,投資者不妨留意信和置業(00083),作中長期收集部署。
信置股價反覆下跌,主要是由於集團預期短期發展物業利潤率會受壓。但實際上,管理層亦
已預期受惠於錦上路柏瓏項目的銷售入帳,2024年6月底止的2023╱24財年發展物業
利潤率將會得到改善。而事實上,信置早幾個月前公布的截至去年12月底止中期業績,整體表
現已屬不俗,上半財年淨溢利增長6﹒3%,至26﹒16億元,撇除投資物業公平值變動的影
響,基礎溢利按年升5﹒08%,至29﹒45億元。
至於租賃業務方面,即使面對復甦不似預期,以及港人北上消費,集團旗下商場客流量繼續
保持穩定,整體按年仍然能夠持平,當中商場生意額及租金亦已回復到疫情前大約八至九成,出
租率更達九成以上,實際情況大幅改善。
適逢四年一度的國際體壇盛事巴黎奧運將於今年7月尾開幕,集團旗下四大商場,包括奧海
城、屯門市廣場、荃新天地及朗壹廣場,將以高清大電視直播重點賽事,並與四個電視台,包括
TVB(00511)、ViuTV、HOY TV及RTHK合作推廣。管理層已表示集團旗
下商場將投放超過1000萬元作奧運相關活動推廣,由於上屆奧運正處於疫情,預期疫後的首
個奧運,將會吸引更多市民參與集團旗下商場的活動,與上屆奧運比較,相信可為商場帶來約
20%人流及15%生意的增長。
更值得留意的是,除了業務發展前景理想,信置另一優勢就是手持現金相當充裕,於去年底
擁有淨現金432﹒98億元,未來料有望繼續維持穩定且漸進的派息政策。現金水平充裕,以
及「肯派息」的股份,在港股市場中獲投資者偏好,相信未來會逐步體現出相關價值。大股東近
月亦頻頻增持股份,最新持股數量已增至51﹒48億股,好倉比例上升至59﹒51%,可見
對集團前景投下信心一票。信置現時市帳率僅約0﹒42倍,預期股息率有約7﹒1厘,估值的
確吸引,投資者不妨多加留意,逐步收集。《中薇證券研究部執行董事 黃偉豪》(本欄逢周四
刊出)
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份。
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