按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》中國燃氣（００３８４）公布２０２４財年業績，德銀研究報
告指，集團業績及派息整體符合預期，股息率高達７％，高於同行的４至５％，相信目前是買入
的絕佳時機，因中國燃氣股價受燃氣行業整體疲軟的氣氛影響，在業績公布前經歷了一定回調，
參考其極具吸引力的股息率，重申「買入」評級，維持目標價１０﹒５元。
瑞銀報告指，集團盈利符合公司指引和該行的預期，預計投資者對業績反應中性。集團期內
經營性現金流淨額按年增長１３％，達到１１３億元的歷史最高水平，城市燃氣售氣量按年升
２％，整體售氣毛差進一步恢復，按年升０﹒０８元人民幣至每立方米０﹒５０元人民幣。該行
重申「買入」評級，維持目標價８﹒２元。
摩根士丹利則維持「與大市同步」評級，目標價７﹒４元。該行指集團股息率７％，極具吸
引力，遠超該行預期，強調集團年內實現了強勁的自由現金流，進一步支持其債務削減和派息。
該行又預計集團毛差將進一步提高，並認為管理層對２０２５財年毛差指引為０﹒５３元人民幣
，稍顯保守。（ｈｐ）
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