《經濟通通訊社20日專訊》交銀國際發表研究報告稱,有消息稱,人民銀行向股份制銀行
投放了2000億(人民幣.下同)SLF(常備借貸便利),而考慮到第三季度中國外匯儲備
罕見地減少了1000億美元,報告猜測人行所進行的一系列SLF可能是在大強度外匯干預的
背景下,為穩定國內市場利率而進行的定向沖銷操作。沖銷操作理論上可以採取全面降準的形式
,但央行實際上仍然選擇了定向寬鬆。
報告認為,人行9月末的外匯儲備比6月末罕見地減少了約1000億美元,表明人行第三
季度在外匯市場進行了高強度干預。中國外匯干預的促發因素可能是由於美聯儲即將結束QE,
且美元加息預期日益強烈,引發美元升值和國際熱錢流出新興市場。
此次外匯干預的方向是賣出美元、買入人民幣,在不進行沖銷操作的情況下,很可能會引發
國內市場利率的上行,而實際上中國市場利率保持了穩中有降的走勢,這是人行沖銷操作的結果
。沖銷操作的具體方式可以是全域性的降準,也可以是定向操作,譬如定向降準或PSL╱
SLF,人行選擇了後者。包括針對國開行的PSL,針對國有大行和股份制銀行的SLF,都
具有沖銷操作的性質。(jy)
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