《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊：薦買中銀航空租賃、人瑞人才

　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買中銀航空租賃、人瑞人才
　
　　中銀航空租賃（０２５８８）：公司最新公布截至２０２４年３月底止之第一季營運狀況。
季內，公司共執行５４項交易，包括承諾購買１０架飛機、交付５架飛機和簽訂３１項租賃承諾
，為２０２０年以來最佳之首季表現。目前公司自有、代管及已訂購的飛機共計６８８架，其中
自有機隊共有４２７架，經帳面淨值加權後平均機齡為４﹒８年、平均剩餘租期為７﹒９年。
　　事實上，自各國陸續走出疫情陰霾，全球航空因外遊需求急增，展現強勁之復甦勢頭。
２０２３年，公司經營收入及其他收入總額同比上升６﹒７％至２４﹒６億美元；稅後淨利潤為
７﹒６億美元，創紀錄以來新高。
　　展望２０２４年，預計在全球出行需求推動下，客運量會超越疫情前水平，加上新飛機生產
及供應與運力需求增加有一定落差，其中波音和空客生產的客機交付量較２０１８年的交付峰值
低２３％，意味將出現供不應求局面，憧憬會推動飛機租金費向上。由於公司旗下機隊剩餘租期
長，加上公司訂單簿飛機充裕，有助提供穩定現金流和租金收入。考慮到飛機租金費具備上升誘
因，建議待股價回落至６０元以下收集，作中長線部署。目標價６７﹒８５元，買入價
５９﹒００元，止蝕價５３﹒１０元。（建議時股價：６２﹒５０元）
　
　　人瑞人才（０６９１９）：公司於３月末公布截至２０２３年１２月底止之全年業績。收入
按年上升２２﹒９％至４４﹒７億元人民幣；權益持有人應佔經調整溢利同比飆升近１１倍至
６８２５萬元人民幣，收入及經調整利潤均符合早前盈利預喜之預期。盈利表現明顯改善，歸因
於中國產業持續數字化，各行業對有經驗的數字化人才的用工需求不斷上升，拉動數字化人才服
務業務錄得強勁增長，加上運營效率提升及成本控制見成效。
　　按服務類型劃分，核心通用服務外包受累於客戶需求波動，收入下滑至２４﹒２億元人民幣
，佔收入比重由２０２２年的７７﹒６％，下跌至２０２３年的５４﹒６％。然而，數字技術與
雲服務因內生增長和併購上海思芮之貢獻，收入飆升２﹒３倍至１７﹒５億元人民幣。整體毛利
率按年上升４﹒３個百分點至９﹒４％，主要是毛利率較高的數字技術及雲服務業務收入佔比提
高。
　　中國人口紅利正在消減，單靠勞動力或資本投入，難以推動經濟可持續增長。故此，中央希
望通過科技創新，加快科技成果轉換和產業化，提升全社會生產力，為經濟增長提供新動力。在
３月份的兩會上，提出今年首要任務為大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。人
工智能等新產業快速崛起，傳統產業升級，推進數字化轉型，催生大量數字工作相關職位空缺，
故數字化人才業務將成為公司未來增長點，配合利用科技來提高效率及競爭優勢和重點服務各行
業大客戶，將有利增強盈利能力。策略上，公司股價目前在低位徘徊，具有一定值博空間，惟投
資者要留意股份交投較疏，存有流動性風險。目標價４﹒４４元，買入價３﹒７０元，止蝕價
３﹒３３元。（建議時股價：３﹒７０元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會
持牌人，沒有持有上述股票）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買耐世特
　
　　耐世特（０１３１６）：耐世特作為一個為全球整車製造商，是一個提供靈活機動和全面服
務的供應商，憑藉硬體、軟件及電子元器件上的自主開發及系統集成能力享有競爭優勢。公司全
球總部位於美國密西根州奧本山，擁有２７間製造工廠，４間技術及軟件中心，１３間客戶服務
中心。公司的主要產品為：電動助力轉向及線控轉向（ＥＰＳ及ＳｂＷ）、轉向管柱及中間軸
（ＣＩＳ）、動力傳動系統（ＤＬ）、液壓助力轉向（ＨＰＳ）、軟件解決方案。
　　２０２３年耐世特總收入４２億美元，較２０２２年同比增長９﹒６％。其中，公司在北美
地區的收入同比增長０﹒５％，去年公司在北美地區的業務受到美國汽車工人聯合會罷工的影響
，表現弱於市場預期。與此同時，公司在亞太地區的收入同比增長２５﹒９％，收入表現超出市
場預期；歐洲、中東、非洲及南美洲地區的收入也錄得同比１７﹒２％的增長。２０２３年公司
在亞太區及電動車領域保持強勁的投產勢頭，合計投產５５個專案，其中３４個為電動車相關項
目、３９個為亞太區項目。
　　自２月初市場開啟反彈以來，新能源汽車產業鏈與新能源光伏材料等行業表現的持續性相對
較好，是港股市場上反彈力度與持續性較為突出的成長類行業。２０２２至２０２３年新能源行
業已經經歷了較長時間周期的調整，新能源汽車產業鏈與新能源光伏材料行業有望持續反彈，近
期在小米汽車等事件的刺激下新能源汽車相關個股表現活躍，耐世特作為汽車零配件與設備公司
，我們認為值得投資者關注，投資者可於４﹒００元附近對其進行布局。（本周二建議時股價
：４﹒０８元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述
股份）
　
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